Händelser som förändra marknaden är oförutsägbara, även på kort sikt. Ingen förutspådde att nyheten om Omicron-varianten skulle få olje-priserna att sjunka så kraftigt på väldigt kort tid.
Som sådan går det inte att säga varifrån eller när nästa marknadsförändrande händelse kommer. Men för närvarande verkar alla faktorer vara på plats för att oljepriserna ska förbli ganska stabila fram till slutet av 2021.
Här är en titt på varför priserna sannolikt kommer att förbli inom 70-dollars-intervallet, såväl som vilka oförutsedda faktorer som kan orsaka ett stort fall eller hopp före årets slut.
Varför priserna skulle kunna förbli relativt stabila i intervallet 70 dollar per fat:
Marknaden visar nu brist på oro angående de potentiella ekonomiska effekterna av Omicron. Detta beror troligen på att information som stödjer hypotesen att Omicron-varianten är mindre allvarlig. Dessutom verkar de flesta länder inte införa avsevärt strängare restriktioner för resor, vilket handlare från början befarade skulle kunna skada oljeefterfrågan. (Storbritannien är ett undantag, och det finns mer om det nedan).
OPEC+ planerar att fortsätta med sin planerade 400 000 bpd-produktionsökning för januari, vilket bidrog till att oljepriset sjönk under en kort period då många handlare hade förväntat sig att OPEC+ skulle pausa sina produktionsökningar.
Priserna återhämtade sig dock snabbt, särskilt efter att Aramco (SE:2222) utfärdade högre officiella försäljningspriser (OSP) till Asien och USA för oljeleveranser i januari. Detta är ett tecken på förtroende för den globala ekonomin och bristande oro från oljeproducenter om effekten av Omicron-varianten på oljeefterfrågan.
Den amerikanska oljeproduktionen fortsätter att endast visa marginell tillväxt, vilket hjälper till att förhindra priserna från att falla när produktionen från OPEC+ växer. För två veckor sedan växte den amerikanska produktionen, som hade varit stabil på 11,5 miljoner bpd, med endast 100 000 bpd, enligt EIA. Förra veckan växte produktionen också med endast 100 000 bpd.
Dessa blygsamma ökningar kommer trots veckor med högre priser. Uppmätt tillväxt av amerikanska producenter håller ett golv på priserna.
Efterfrågan på olja för resten av 2021, och början av 2022, ser svagare ut än tidigare prognostiserat. EIA förväntar sig nu att mindre olja kommer att tas från globala råoljelager i december 2021 än vad som tidigare förutspåtts. Dessutom reviderade de nyligen ner sin globala efterfrågeprognos för Q1 2022 med 550 000 bpd. Lägre efterfrågeförväntningar kan bidra till att oljepriset inte stiger för mycket före årets slut.
Julperioden är här och förväntas inte bli särskilt aktiv. Bortsett från några större nyheter kan oljepriset förbli bekvämt runt 70 dollar under resten av året.
Varför priserna kan sjunka:
Ändå kvarstår potentialen för nyhetsrubriker att få oljepriserna att sjunka som de gjorde på härom veckan. Till exempel kan europeiska länder återgå till lockdowns som begränsar den fria rörelsen om Covid-19 återigen börjar ta fart.
På onsdagen uppmanade Storbritanniens premiärminister Boris Johnson människor att arbeta hemifrån och försökte återinföra regler om att bära ansiktsmasker inomhus. Detta kan vara ett tecken på ytterligare, efterfrågebegränsande restriktioner i Europa. Om Johnsons policy är början på en trend, och särskilt om inrikes och internationella resor dämpas ytterligare, kan priserna falla redan innan det nya året.
Varför priserna kan stiga:
Skulle storbankerna utfärda hausseartade prognoser för 2022 innan årets slut kan priserna mycket väl börja stiga nu. Faktum är att JPMorgan (NYSE:JPM) förra veckan sade att dess analytiker tror att oljepriserna kan nå 125 dollar per fat 2022. Tidigare i veckan utfärdade investeringsbanken sin Outlook 2022, som förutser en stark global ekonomi som stöds av höga oljepriser. Frågan är hur seriösa handlare kommer att ta sådana prognoser som en ledtråd för hur de ska agera nu.
En annan möjlighet, även om den verkar avlägsen, är att Ryssland kan invadera Ukraina. En statssekreterare i USA varnade just för att Rysslands militära uppbyggnad utanför Ukraina är ännu större än när landet invaderade Krim 2014.
Ryssland är för närvarande den tredje största oljeproducenten i världen och kan potentiellt drabbas av sanktioner mot sin olja som ett resultat av militära insatser i Europa. (Ryssland tillhandahåller också mer än hälften av EU:s naturgas, och det finns också flera naturgasledningar i Ukraina). En konflikt som involverar Ryssland kan höja priserna när världen överväger vad allt betyder.