Satya Nadella, VD för Microsoft, manar till försiktighet med tanke på den ohämmade hype som omgärdar artificiell intelligens. Enligt honom har de faktiska ekonomiska fördelarna med tekniken ännu inte materialiserats - och om detta inte förändras kan en krasch vara nära förestående.
Mellan önsketänkande och verklighet
Medan teknikvärlden investerar miljarder i AI och talar om en grundläggande förändring - från nya arbetssätt till revolutionerande kommunikationsformer - ställer Nadella den avgörande frågan i en podcastintervju: var finns det mätbara ekonomiska mervärdet?
För honom ligger framgången med AI inte i dess förmåga att lösa komplexa matematiska problem, utan i dess förmåga att ha en påtaglig inverkan på den globala ekonomiska tillväxten. Trots massiva investeringar i AI-modeller och infrastruktur konstaterar Nadella att den faktiska efterfrågan släpar efter de höga förväntningarna. En inflationsjusterad ekonomisk tillväxt på tio procent skulle vara en tydlig signal om att AI kan hålla vad den lovar - men hittills har bara utbudsvågor dominerat.
Microsoft är fortsatt försiktigt trots höga investeringar
Även om Microsoft var den största investeraren i OpenAI i ett tidigt skede och redan har investerat över tolv miljarder US-dollar i bolaget, går koncernen försiktigt fram med ytterligare åtaganden. Microsoft utvecklar egna, mer kostnadseffektiva modeller för att bli mer oberoende av OpenAI, samtidigt som OpenAI tar in kapital även från andra investerare.
Utmaningar i integrationen av AI
En av Nadellas huvudkritikpunkter är att många företag har svårt att integrera AI i sina processer på ett meningsfullt sätt. Exempelvis fick Microsofts Copilot - ett AI-stött assistanssystem för företag - blandade reaktioner, eftersom många företag inte tydligt kunde se mervärdet. Av den anledningen var både Microsoft (NASDAQ:MSFT) och Google (NASDAQ:GOOGL) tvungna att integrera sina AI-verktyg i befintliga mjukvaruabonnemang istället för att marknadsföra dem som en fristående produkt.
Ett annat exempel på den överdrivna hypen är betaltjänstleverantören Klarna. För bara några månader sedan meddelade företaget att man hade för avsikt att ersätta en stor del av sin kundsupport med AI. I slutändan blev det dock bara ett automatiserat telefonsystem som implementerades. Ett framsteg som knappast kan beskrivas som revolutionerande.
AI behöver verkliga tillämpningsframgångar
Trots alla tekniska framsteg fortsätter AI-systemen att kämpa med stora utmaningar. Många ger otillförlitliga eller felaktiga svar, samtidigt som de presterar med en hög grad av säkerhet. Detta är ett resultat av att språkmodeller som ChatGPT baseras på sannolikheter och inte kan tänka själva eller kontrollera fakta. Denna osäkerhet är ett stort hinder för en utbredd användning av AI, särskilt inom affärskritiska områden.
Bank of America jämförde nyligen den nuvarande utvecklingen av AI med dotcom-bubblan på 1990-talet: Fascinerande teknik, men ännu inte tillräckligt mogen för att åstadkomma ett verkligt ekonomiskt genombrott. En kollaps är därför inte utesluten. Nadella varnar också för att tekniksektorn måste bevisa de verkliga fördelarna med AI-verktyg, annars kan en krasch vara nära förestående.
Är Microsoft-aktien hotad?
Ja och nej. På medellång sikt räknar vi med en kraftigare korrektion som kan pressa ned aktiekursen till mellan 340 och 310 USD. En rabatt på 15% till strax under 25%. Detta bör dock inte äventyra den överordnade uppåtgående trenden. 
Alternativt kan aktien nå en ny högsta nivå i intervallet 523 till 559 USD. Detta skulle dock inte förhindra den starkare korrigeringen utan bara skjuta upp den. I båda fallen måste vi vara beredda på en högre rabatt innan aktiekursen stiger kraftigt igen under en längre tid.
Ansvarsfriskrivning/riskvarning:
De artiklar som erbjuds här är endast avsedda för informationssyfte och utgör inte rekommendationer att köpa eller sälja. De ska inte heller, vare sig uttryckligen eller underförstått, uppfattas som en garanti för en viss kursutveckling för de finansiella instrument som omnämns eller som en uppmaning till handling. Förvärv av värdepapper är förenat med risker som kan leda till total förlust av det investerade kapitalet. Informationen ersätter inte investeringsrådgivning från sakkunnig person som är anpassad efter individuella behov. Inget ansvar eller garanti uttrycks eller underförstås för aktualiteten, riktigheten, lämpligheten och fullständigheten i den information som tillhandahålls eller för ekonomiska förluster. Det är uttryckligen inte fråga om finansiella analyser utan om journalistiska texter. Läsare som fattar investeringsbeslut eller ingår transaktioner på grundval av den information som tillhandahålls här gör det på egen risk. Författarna kan äga värdepapper i de företag/värdepapper/aktier som diskuteras vid tidpunkten för publiceringen och därför kan en intressekonflikt föreligga.