By Alessandro Albano
Investing.com - Till skillnad från västerländska aktiemarknader upplever kinesiska aktier en stor vändning. När S&P 500 tappade 7,5% den senaste månaden, steg Hang Seng 4% under samma period, SZSE Component steg med 12%, medan NASDAQ Golden Dragon China hoppade med cirka 17%.
Till grund för återupptagandet av Dragon-aktierna ligger några viktiga faktorer: lättnaden av Covid-restriktionerna, en uppmjukning av den snäva regleringen av tekniksektorn och det skattestöd som kom från regeringen efter talet av vice premiärminister Liu He.
"Investerare måste erkänna att den så kallade" Beijing Put "har lönat sig", säger Carmignacs Investment Committee-ledamot Gergely Majoros i en anteckning, som skriver hur den senaste tidens lättnader av restriktionerna i Kina har bidragit till att stärka investerarsentimentet på kinesiska aktier, men ännu viktigare, "drakregeringen har börjat uppfylla sina åtaganden, vilket ytterligare förbättrar investeringsutsikterna på denna marknad."
Skattestöd lönar sig:
Efter premiärminister Lis videokonferens den 25 maj, där över 100 000 lokala tjänstemän deltog, har många ministerier och lokala förvaltningar arbetat för att införa ytterligare stimulansåtgärder för att stabilisera tillväxten, särskilt på den finanspolitiska fronten.
"Effekterna av dessa åtgärder är redan synliga i sektorer där effekterna vanligtvis ses först, som infrastrukturprojekt, men andra områden som bilsektorn visar sig också", säger förvaltaren.
Den turbulenta bostadsmarknaden (China Evergrande Group (HK:3333) har också börjat dra nytta av stimulansåtgärderna, samtidigt som den fortfarande är djupt i kris. "Det är därför rimligt att anta att ytterligare riktade insatser kommer att tillkännages under året, särskilt med tanke på kommunistpartiets kongress som ska hållas i oktober", säger Majoros i forskningen.
Enligt experten verkar den kinesiska regeringens uppmärksamhet ha flyttats "från en uttryckligen orienterad zero-covid-politik mot en mer balanserad nyans, för att gynna ekonomiska mål".
Positiva tecken för tekniksektorn:
Den regulatoriska miljön för teknikföretag i Kina har också börjat förbättras avsevärt, med ett ökat flöde av positiva nyheter. Slutet på utredningen av cybersäkerhetsfrågor på vissa företag som Didi (OTC:DIDIY), Fulltruck och Kanzhun (NASDAQ:BZ) skickade en stark positiv signal om att denna fas av regleringskampanjen är över. Inom vissa sektorer, till exempel spel, har det skett en uppmjukning av reglerna, vilket framgår av tilldelningen av nya licenser.
"Frågan om avnotering för många kinesiska ADR:er i New York är förmodligen det enda området där inga betydande framsteg har gjorts, eller åtminstone inte ännu, och synligheten i denna sektor är fortfarande låg", påpekar Majoros.
Händelser att hålla koll på:
På kort sikt bör marknaden börja fokusera på de händelser som "kommer att äga rum i juli och som skulle kunna kasta mer ljus över dessa frågor". Specifikt, specificeras det i analysen, kan ytterligare uttalanden dyka upp under Xi Jinpings förväntade besök i Hongkong i början av juli, organiserat för tjugofemårsdagen av "återställandet", såväl som under nästa möte i statsrådet i mitten av juli. Dessutom väntas ytterligare ett möte mellan USA:s president Biden och Xi Jinping äga rum under sommaren, där några av dessa frågor bör tas upp.
Till slut, skriver Majoros, började saker och ting att röra på sig och förbättras på flera fronter. "Därför har asymmetrin i riskerna för aktiemarknaden ytterligare skiftat mot större attraktivitet, ytterligare understödd av attraktiva värderingar och den för närvarande minskade exponeringen av globala investerare mot kinesiska aktier i historiska termer."
Var dock försiktig med att köpa lågt. "Selektivitet kommer att förbli grundläggande för att undvika framtida olyckor, varnar experten, i synnerhet rekommenderas investerare att inte satsa på misslyckandet med att uppnå de långsiktiga målen för det kinesiska kommunistpartiet. Nästa politiska händelser i juli bör övervakas noggrant, " eftersom de skulle kunna erbjuda ytterligare klarhet om marknadsutsikterna och eventuellt initiera nästa fas av återhämtning på den kinesiska aktiemarknaden".