Bromsande global tillväxt kan spåra ur tjurmarknaden

Den här artikeln skrevs exklusivt för Investing.com.

Ibland är investerare så fokuserade på en händelse att de missar något annat som stirrar dem rakt i ansiktet. Tillverkningssektorn i Kina har minskat i två månader, baserat på Kinas tillverknings-PMI. Denna nedgång verkar ha gått obemärkt förbi resten av aktiemarknaderna.

Svagheten märks inte bara i PMI. Järnmalmsterminer har sjunkit med nästan 50% sedan mitten av juli, medan Baltic Dry Index har fallit med nästan lika mycket på bara fyra veckor. Dessutom har råvaror som sojabönor fallit med nästan 25%. Oavsett vad som driver denna svaghet i Kina, är faktum att något händer utanför inflationsvärlden.

Kina tillverknings-PMI

Ignorera riskerna:

Med tanke på kollapsen av några av dessa viktiga råvaru- och fraktpriserna verkar det som om tillväxten i den näst största ekonomin i världen saktar ner. En artikel i South China Morning Post noterade nyligen ett nytt tryck nedåt mot ekonomin. Detta är mycket viktigt med tanke på att Kina är världens näst största ekonomi och varje avmattning där kommer att få en snöbollseffekt över hela världen.

Sedan mitten av oktober har S&P 500 varit i ett enormt riskrally och klättrat till ännu ett nytt rekord. Istället för att märka de försvagade tillväxttrenderna har man fortsatt fokuserat på risken för stigande inflationstakt och behovet av att Fed trappar ned sina tillgångsköp.

Koll på inflationen:

Även om inflationen har varit ett problem över hela världen, är den riktiga frågan huruvida den kommer att förbli ihållande. Med alla problem på utbudssidan skulle man kunna tro att dessa priser skulle anpassas och stabiliseras över tiden när utbudet blir tillgängligt.

Som ett resultat av detta har räntorna på den korta änden av kurvan stigit kraftigt på grund av dessa kortsiktiga inflationstryck och räntorna på den långa änden av kurvan har rört sig i sidled. Det verkar tyda på att den längre delen av obligationsmarknaden är mer orolig för långsiktiga tillväxtutsikter än kortsiktiga inflationsutmaningar.

Denna avmattning av den kinesiska tillverkningssektorn kan ha börjat reflekteras i den amerikanska avkastningskurvan. Till och med Tyskland såg sin detaljhandelsförsäljning falla med 2,5% månad över månad för september, medan dess tillverknings-PMI kom in svagare än väntat och långsammare än förra månaden.

Tyskland tillverknings-PMI

När kommer detta märkas?

De amerikanska marknaderna tycks inte vara uppmärksamma på något av detta, med det är de asiatiska marknader. Platser som Sydkorea har sett sin KOSPI falla med cirka 10% från toppnivåerna, och marknaden i Taiwan tappade cirka 5% och är trendmässigt lägre sedan mitten av juli. Dessutom har marknaden i Australien gått sidledes sedan juni.

Varningssignalerna tycks växa, och ju mer priserna på avgörande råvaror faller, desto mer betydelsefulla och tydligare blir signalerna. I slutändan kan det bara vara en tidsfråga innan amerikanska marknader vaknar upp till varningen om en global tillväxtinbromsning. Precis när Fed börjar avsmalna..