Fastighetsbolaget SBB:s, Samhällsbyggnadsbolaget, förvaltningsresultat i tredje kvartalet var oförändrat jämfört med samma kvartal i fjol och 32 procent lägre än Nordeas förväntningar, vilket förklaras av finansieringskostnader och icke återkommande centrala och administrationskostnader. Värdeförändringar på fastigheterna var solida 1,6 procent i årstakt, vilket kan jämföras med sektorns genomsnitt på 0,9 procent hittills under rapportsäsongen. Det framgår av en uppdragsanalys gjord av Nordea daterad den 9 november.
"Vi argumenterar för att SBB kommer att fortsätta rapportera solida värdeförändringar, med stöd av renoveringsprogrammet och omsättningen av markportföljen. Vi ser också en solid potential för ytterligare sänkning av finansieringskostnaderna till följd av lägre belåningsgrad, där den stora triggern är relaterat till potentiellt förbättrad kreditbetyg. Vi fortsätter att höja våra estimat, med stöd från transaktioner och lägre finansieringskostnader, balanserat med kostnader för hybridobligationer. Enligt vår uppfattning ger de solida utsikterna för tillväxten i resultatet och substansvärdet grund för fortsatt potential på uppsidan i aktien", skriver Nordea.
Nordea höjer sitt motiverade värdet för SBB till intervallet 11,00 till 13,80 kronor per aktie, jämfört med tidigare 10,20 till 12,50 kronor per aktie.
"Vi argumenterar för att SBB kommer att fortsätta rapportera solida värdeförändringar, med stöd av renoveringsprogrammet och omsättningen av markportföljen. Vi ser också en solid potential för ytterligare sänkning av finansieringskostnaderna till följd av lägre belåningsgrad, där den stora triggern är relaterat till potentiellt förbättrad kreditbetyg. Vi fortsätter att höja våra estimat, med stöd från transaktioner och lägre finansieringskostnader, balanserat med kostnader för hybridobligationer. Enligt vår uppfattning ger de solida utsikterna för tillväxten i resultatet och substansvärdet grund för fortsatt potential på uppsidan i aktien", skriver Nordea.
Nordea höjer sitt motiverade värdet för SBB till intervallet 11,00 till 13,80 kronor per aktie, jämfört med tidigare 10,20 till 12,50 kronor per aktie.