UBS har i ett marknadsbrev ställt sig den återkommande frågan om marknaden har underskattat hur snabbt Federal Reserve kommer att höja styrräntan. Svaret är nej, men UBS tror att Fed kan komma att behöva höja snabbare under 2018 och 2019.
Medan centralbankens egna prognoser indikerar tre höjningar under innevarande år förväntar sig marknaden endast två.
Även om tillväxt- och inflationsdatan har förbättrats, är de långt ifrån "on fire", konstaterar UBS. Finanspolitiska stimulanser skulle kunna leda till att centralbankens mål uppnås snabbare, men samtidigt är detta redan delvis inprisat i marknaden.
Det som skulle kunna få UBS att ändra uppfattning är om ECB skulle bli mer hökaktiga, ett betydande finanspolitiskt stimulanspaket i USA eller ett hökaktigt skifte i Federal Reserves penningpolitiska direktion under de närmsta två åren.
Medan centralbankens egna prognoser indikerar tre höjningar under innevarande år förväntar sig marknaden endast två.
Även om tillväxt- och inflationsdatan har förbättrats, är de långt ifrån "on fire", konstaterar UBS. Finanspolitiska stimulanser skulle kunna leda till att centralbankens mål uppnås snabbare, men samtidigt är detta redan delvis inprisat i marknaden.
Det som skulle kunna få UBS att ändra uppfattning är om ECB skulle bli mer hökaktiga, ett betydande finanspolitiskt stimulanspaket i USA eller ett hökaktigt skifte i Federal Reserves penningpolitiska direktion under de närmsta två åren.