SEB sänker vinstestimaten för Nordax och Resurs till följd av exponering mot den norska marknaden för konsumentlån, framgår i en analys daterad 29 juni.
Norska myndigheter har infört striktare riktlinjer för konsumentlån från och med oktober 2017 och SEB väntar sig att den norska marknaden för konsumentlån kommer svalna betydligt under 2018. Vidare påpekar SEB i sin analys att de lånebanker för konsumenter med störst exponering mot Norge är Resurs och Nordax.
SEB förutspår nolltillväxt för Resurs i Norge från och med det fjärde kvartalet 2017 och en negativ tillväxt för Nordax i år, vilket innebär att SEB sänker sina vinstestimat för nästa år med 24 procent för Resurs och 5-6 procent för Nordax. Riskpremien har även höjts för bägge bolagen till 9,75 procent till följd av en högre upplevd osäkerhet i det korta perspektivet.
Totalt sett innebär förändringarna att Resurs nedgraderas till behåll (köp) samtidigt som Nordax bibehåller sin köprekommendation.
SEB favoriserar aktierna Collector och TF Bank inför den kommande rapportsäsongen, där SEB ser en uppsida om 40 procent respektive 26 procent i sina värderingsmodeller. Collector anses ge en unik exponering mot små och medelstora företag, något som SEB anser att marknaden inte uppfattat. TF Bank anses ha ett väldigt lönsamt fokus i form av mindre lån på nya marknader. Vidare anses bägge företagen ha en låg exponering mot Norge.
SEB bedömer att det är en generellt sett låg värdering på de svenska lånebankerna för konsumenter. Sektorn handlas till P/E 11 på SEB:s estimat för 2018, medan SEB har enskilda riktkurser som motsvarar en värdering om P/E 13,6 på sektorn.
Norska myndigheter har infört striktare riktlinjer för konsumentlån från och med oktober 2017 och SEB väntar sig att den norska marknaden för konsumentlån kommer svalna betydligt under 2018. Vidare påpekar SEB i sin analys att de lånebanker för konsumenter med störst exponering mot Norge är Resurs och Nordax.
SEB förutspår nolltillväxt för Resurs i Norge från och med det fjärde kvartalet 2017 och en negativ tillväxt för Nordax i år, vilket innebär att SEB sänker sina vinstestimat för nästa år med 24 procent för Resurs och 5-6 procent för Nordax. Riskpremien har även höjts för bägge bolagen till 9,75 procent till följd av en högre upplevd osäkerhet i det korta perspektivet.
Totalt sett innebär förändringarna att Resurs nedgraderas till behåll (köp) samtidigt som Nordax bibehåller sin köprekommendation.
SEB favoriserar aktierna Collector och TF Bank inför den kommande rapportsäsongen, där SEB ser en uppsida om 40 procent respektive 26 procent i sina värderingsmodeller. Collector anses ge en unik exponering mot små och medelstora företag, något som SEB anser att marknaden inte uppfattat. TF Bank anses ha ett väldigt lönsamt fokus i form av mindre lån på nya marknader. Vidare anses bägge företagen ha en låg exponering mot Norge.
SEB bedömer att det är en generellt sett låg värdering på de svenska lånebankerna för konsumenter. Sektorn handlas till P/E 11 på SEB:s estimat för 2018, medan SEB har enskilda riktkurser som motsvarar en värdering om P/E 13,6 på sektorn.