Zoom Video (NASDAQ:ZM) framstår som en vinnare av pandemitiden, men för tillfället är inte många intresserade av att köpa. Investerare är oroliga att tillväxtdagarna är över.
Zoom föll med 18% den här veckan efter att dess resultatrapport visat en avtagande försäljningstillväxt i samband med att anställda och elever återvände till sina normala rutiner.
Efter denna veckas förluster raderades omkring 100 miljarder dollar från Zooms börsvärde sedan dess topp i oktober 2020, en spektakulär nedgång bland gruppen nystartade företag som lockade till sig massiva investeringsflöden under de globala nedstängningarna. Trots en tillbakagång på mer än 35% i år har aktien fortfarande ökat nästan 500% sedan debuten 2019.
Zoom visar dock fortfarande en imponerande tillväxt. Försäljningen steg med 35% till 1,05 miljarder dollar under kvartalet som slutade i oktober, vilket slog analytikernas genomsnittliga uppskattning. Den justerade vinsten var 1,11 dollar per aktie, också högre än prognoserna.
Men ett mått som skrämde investerare var förvärvet av stora kunder, som ger höga marginaler. I sin senaste rapport visade Zoom ett mindre antal stora kunder än beräknat för andra kvartalet i rad.
Företaget hade tecknat 512 100 kunder med mer än 10 anställda under perioden, en ökning med 18% från ett år tidigare, vilket missade den genomsnittliga analytikeruppskattningen på 516 174. Under andra kvartalet missade Zoom också marknadsförutsägelser för stora kundvinster. Kvartalet innan dess ökade antalet stora kunder med 87%. Under början av pandemin var denna siffra 485%.
Enad plattform:
Med denna snabbt föränderliga tillväxtdynamik hindrade en brant nedgång i företagets aktievärdering också Zooms planerade sammanslagning med mjukvaruleverantören Five9 Inc (NASDAQ:FIVN), vilket berövade företaget en annan väg för tillväxt .
Marknaden prissätter nu Zoom-aktier lägre, men vissa analytiker tror att den nuvarande svagheten är en köpmöjlighet. Zooms börsvärde är ca 13 gånger högre än dess beräknade forward sales, vilket gör aktien billigare än många av dess snabbväxande teknikkollegor.
En Investing.coms undersökning av 28 analytiker visar en 71% uppåtpotential för aktien från onsdagens stängningskurs på 208,30 dollar.
Cathie Woods ARK Investment Management, som redan är en av de största aktieägarna i videokonferensföretaget, köpte aktier för cirka 133 miljoner dollar efter veckans vinsttagande.
Wood sa till CNBC i en intervju:
"Vi tror för första gången på decennier att världens kommunikationssystem kommer att bytas ut. Innovation löser problem.”
Hon tillade:
"Många tror helt enkelt att Zoom är en videochattjänst. Det är det inte. Det håller på att bli ett enhetligt kommunikationssystem."
BTIG, som sänkte sitt kursmål från 460 dollar till 400 dollar denna vecka, upprepade sitt köpbetyg på aktien och sa att nedgraderingen var för att "bättre återspegla nuvarande marknadssentiment och gruppera multipel kompression."
I en anteckning sa Baird, som också sänkte sitt kursmål på aktien:
"Moderande tillväxt har varit, och kan fortsätta att vara, en kortsiktig aktiemotvind, även om vi förblir positiva till den långsiktiga tillväxten och plattformsmöjligheten, särskilt när tillväxttakten faller under de kommande kvartalen."
Slutsats:
Det råder ingen tvekan om att Zooms tillväxt avtar efter en extraordinär uppgång under pandemin. Men det finns (nästan) konsensus bland analytiker om att företaget har en ljus framtid i världen efter covid, och dess aktie förtjänar en plats i långsiktiga tillväxtportföljer, särskilt efter det senaste vinsttagandet.