OPEC+ träffades virtuellt på måndagen under en kort session där medlemmarna bestämde sig för att inte göra några ändringar i sina produktionsplaner för november. Detta trots stigande priser på olja och gas som drabbar Europa och Asien hårt.
Oljepriserna har stigit sedan mitten av augusti. Dessutom har marknaden påverkats av nya farhågor om att en försörjningskris i naturgas i Europa och Asien kommer att innebära högre oljebehov i vinter eftersom kraftgeneratorer kan byta till eldningsolja eller andra petroleumvätskor.
Inför OPEC+-mötet rapporterade Reuters att gruppen kan överväga att fördubbla sin planerade produktionsökning i november. OPEC+-planen krävde ökningar med 400 000 bpd varje månad, men vissa OPEC+-delegater angav att gruppen kan överväga att öka oljeproduktionen med 800 000 bpd i november och avstå från en ökning i december.
Gruppen verkar dock stå fast vid sina ursprungliga planer på en ökning om 400 000 bpd. Vissa analytiker blev förvånade över att OPEC+ beslutade att inte öka produktionen ännu mer, men OPEC+:s delegater uttryckte oro över att marknaden inte kommer att fortsätta att vara lika stram på vintern som den är nu.
Enligt OPEC+ Joint Minister Monitoring Committee (JMMC) förväntas globala oljeinventeringar öka under första kvartalet 2022. Vissa delegater uttryckte sin oro för att en ny våg av coronavirusutbrott kan hota efterfrågan på olja den här vintern. Nästa OPEC+-möte är för närvarande planerat till 4 november 2021.
3 konsekvenser från måndagens beslut:
För det första lade OPEC+ ingen vikt på priserna genom att öka produktionen med mer än gruppen redan hade planerat.
För det andra vill OPEC+-medlemmar dra nytta av högre priser, men oroar sig över att detta kan vända. Saudiarabien och Ryssland är särskilt bekymrade över att upprepa marknadsläget från 2018, då priset på brent sjönk från 85 dollar per fat i oktober till 50 dollar per fat i december efter att OPEC+ ökat produktionen efter påtryckningar från Trump-administrationen.
För det tredje vet OPEC+ att detta kan omprövas efter bara en månad, så beslutet är bara tillfälligt.
Förväntningar inför mötet nästa månad:
Oljeförsörjningen fram till nästa månad kommer ha stora konsekvenser. Om högre priser verkar stabiliseras under nästa månad, särskilt på nivåer nära eller vid 80 dollar per fat, kan vi se en ökande önskan bland OPEC+-medlemmar att dra nytta av dessa högre priser och sälja mer olja för ännu högre intäkter.
Om indikationer pekar på att produktionen stiger eller kommer att stiga från icke-OPEC+-producenter (särskilt USA), kan OPEC+ också vilja höja produktionen för att dämpa priserna och därmed tillväxten från icke-OPEC+-medlemmar. För att följa detta och för att förstå huruvida amerikansk produktion kommer att öka, bör handlare leta efter nyheter om investeringar i amerikansk skifferverksamhet och även hålla ett öga på riggräkningar. Nya stora satsningar inom amerikansk skiffer förväntas dock inte just nu på grund av politiska och miljömässiga skäl.
Förvänta dig att OPEC+ kommer att fortsätta med sina planerade produktionsökningar på 400 000 bpd om priserna sjunker under nästa månad. Detta verkar vara en bra positionering för dem.