Under pandemin vill många investerare dra nytta av eventuella tillväxtmöjligheter, vilket reflekteras på aktiemarknaden.
Många dumpar Moderna (NASDAQ:MRNA), en av de mest framgångsrika bolagen bland vaccintillverkarna, och köper Merck & Company (NYSE:MRK), ett läkemedelsföretag som fram till nyligen har släpat efter.
Här är vad som ligger bakom denna trend samt vår syn på vilken läkemedelsaktie som är bättre.
Mercks covid-piller:
Aktierna i den globala läkemedelsjätten Merck har ökat med 15% under de senaste fem handelsdagarna efter att företaget annonserade sitt nya läkemedel molnupiravir, som utvecklas tillsammans med privatägda Ridgeback Biotherapeutics LP. Läkemedlet minskade risken för sjukhusvistelse och dödsfall från covid-19 med 50% i en klinisk prövning.
Om det lyckas skulle molnupiravir vara det första antivirala pillret som utvecklats specifikt för covid-19. De andra ledande läkemedlen som finns tillgängliga måste administreras på ett sjukhus eller infusionscenter, så att de i stort sett är utom räckhåll för alla utom de sjukaste patienterna.
New Jersey-baserade Merck planerar att be Food and Drug Administration, USA:s läkemedelsmyndighet, om tillstånd för akut användning av läkemedlet under de kommande veckorna. Merck räknar med att producera tillräckligt med medicin för att behandla 10 miljoner patienter i slutet av detta år och ännu mer år 2022.
Detta potentiella genombrott för Merck och dess partner kom efter ett par misslyckade försök att hitta ett botemedel mot denna globala sjukdom. MRK misslyckades två gånger under det senaste året i sin strävan att skapa ett vaccin. Det slopade också ett läkemedel som det förvärvade genom ett avtal på 425 miljoner dollar.
Mer än en tredjedel av Mercks 11,4 miljarder dollar i intäkterna under andra kvartalet kom från cancerläkemedlet Keytruda. Investerare är vanligtvis försiktiga med läkemedelsföretag med för hög andel av försäljningen från en enda produkt, enligt till en Wall Street Journal-analys.
Den amerikanska regeringen har gått med på att betala Merck 1,2 miljarder dollar för 1,7 miljoner behandlingskurer, eller cirka 700 dollar styck, om företaget får FDA-tillstånd. Före försöksdata sa Mizuho Securities Co-analytiker Mara Goldstein att molnupiravir kan vara allt från ett läkemedel på 1 miljard dollar till 10 miljarder dollar, beroende på hur bra det fungerar och vilka biverkningar det orsakar.
Mercks aktie är värderade ungefär 15 gånger högre årets justerade vinstprognos, vilket knappast gör aktierna dyra jämfört med andra läkemedelsaktier. Merck stängde på måndag till 83,75 dollar, efter att ha stigit med cirka 3%.
Moderna minskar:
Mercks potentiella framgång uppfattas som en stor nackdel för Moderna, en av årets mest älskade aktier. Skiftet kommer på spekulationer om att ett piller för att behandla covid-patienter kommer att minska efterfrågan på vacciner. Wall Street-analytiker hade förutspått att Moderns covid-19-vaccin kommer att ge mer än 20 miljarder dollar i år innan siffran sjunker till 6,1 miljarder dollar år 2025.
Moderna-aktien har sjunkit cirka 20% sedan Mercks tillkännagivande. Aktien stängde på 316,36 dollar i går, vilket ger bioteknikföretaget en värdering på nästan 133 miljarder dollar.
Redan före Mercks covid-genombrott låg Moderna på en hal sluttning till följd av farhågor om att aktierna har blivit för dyra. Aktien steg mer än 1 500% sedan början av 2020. Moderna toppar listan över S&P 500-aktier som analytiker tror kan falla mest i år, enligt en CNBC.com-analys.
Moderna måste visa att dess mRNA-teknik, som dess covid-vaccin är baserad på, också är effektivt mot andra sjukdomar. Detta skulle öppna ytterligare intäktsströmmar för företaget. I en ny anteckning sa en Oppenheimer-analytiker:
”Vi fortsätter att gilla den underliggande mRNA-historien, tekniken och hanteringen. En växande värdering har dock överträffat våra nuvarande uppfattningar om bredden och djupet i denna lovande historia.”
Slutsats:
Med tanke på Mercks attraktiva värdering och potentialen för dess covid-piller att ge betydande intäkter är aktien en bättre satsning vid denna tidpunkt. Efter Modernas ökning med 1 500% är aktien dyr, särskilt när alla goda nyheter redan är inbakade i priset och ett konkurrenskraftigt hot hägrar.