Värderingen på Stockholmsbörsen sett till vinstmultipeln P/E har sjunkit trots uppgång. Det framgår av en marknadsanalys från Enter Fonder.
Anders Wilson, chef för ränteförvaltning och makroanalys på Enter och aktieförvaltaren Jon Hyltner skriver i analysen att den förväntade vinsttillväxten för kommande tolv månader har utvecklats bättre än börskurserna.
"Resultatet är en märkbar nedgång i värdering. Stockholmsbörsens P/E-tal har gått från P/E 17x i höstas till dagens P/E 15x. Nuvarande värderingsnivå ligger helt klart en bit ifrån tidigare toppar. Jämför vi med det fortsatt låga ränteläget så ter sig P/E 15x som helt okej", skriver Wilson och Hyltner.
I och med att ett P/E-tal på 15x på Stockholmsbörsen inte avskräcker så borde vinstutvecklingen vara det avgörande för hur marknaden går kommande år, bedömer förvaltarna och tillägger att prognosen om historiskt låga räntor måste infrias.
"Utvecklingen för industribolagen blir en viktig ingrediens till att prognoserna ska hålla. Industri utgör den största sektorn på Stockholmsbörsen och är cyklisk. Beskedet från senaste rapportperioden var positivt. Efterfrågan för bolagen i sektorn var fortsatt stark och utsikterna goda", skriver förvaltarna.
Detta bådar gott för att det andra halvåret nu också blir starkt och förvaltarna ser en liten risk för att prognosen för 2018 skulle vara på tok för optimistisk.
"Lägger vi ihop det vi hör och läser från de noterade bolagen och ekonomisk statistik tycker vi att läget ser allmänt positivt ut för aktier", anser Wilson och Hyltner. De tillägger dock att ett storskaligt handelskrig skulle ändra förutsättningarna till det negativa, men tror inte att det kommer gå så långt.
Anders Wilson, chef för ränteförvaltning och makroanalys på Enter och aktieförvaltaren Jon Hyltner skriver i analysen att den förväntade vinsttillväxten för kommande tolv månader har utvecklats bättre än börskurserna.
"Resultatet är en märkbar nedgång i värdering. Stockholmsbörsens P/E-tal har gått från P/E 17x i höstas till dagens P/E 15x. Nuvarande värderingsnivå ligger helt klart en bit ifrån tidigare toppar. Jämför vi med det fortsatt låga ränteläget så ter sig P/E 15x som helt okej", skriver Wilson och Hyltner.
I och med att ett P/E-tal på 15x på Stockholmsbörsen inte avskräcker så borde vinstutvecklingen vara det avgörande för hur marknaden går kommande år, bedömer förvaltarna och tillägger att prognosen om historiskt låga räntor måste infrias.
"Utvecklingen för industribolagen blir en viktig ingrediens till att prognoserna ska hålla. Industri utgör den största sektorn på Stockholmsbörsen och är cyklisk. Beskedet från senaste rapportperioden var positivt. Efterfrågan för bolagen i sektorn var fortsatt stark och utsikterna goda", skriver förvaltarna.
Detta bådar gott för att det andra halvåret nu också blir starkt och förvaltarna ser en liten risk för att prognosen för 2018 skulle vara på tok för optimistisk.
"Lägger vi ihop det vi hör och läser från de noterade bolagen och ekonomisk statistik tycker vi att läget ser allmänt positivt ut för aktier", anser Wilson och Hyltner. De tillägger dock att ett storskaligt handelskrig skulle ändra förutsättningarna till det negativa, men tror inte att det kommer gå så långt.