Catella Hedgefond utvecklades positivt i februari med en uppgång om 0,4 procent, vilket medför att fonden är upp 1,1 procent hittills i år. Fonden har byggt upp en kortposition i Carlsberg (CO:CARLa). Det framgår av en månadsrapport.
Förvaltarteamet skriver i en kommentar att februari präglades av en fortsatt återhämtning för de globala börserna efter den svaga utvecklingen under fjärde kvartalet.
Månadens främsta bidragsgivare blev Pandora med ett starkt kassaflöde under fjärde kvartalet och där marknaden ser tecken på att de tagit tag i situationen med stora kanallager.
"Därför blev värderingen av Pandora för låg".
Boozt utvecklades väl efter sin Q4-rapport, men aktien fick även stöd av en uppvärdering av europeiska konkurrenter.
På minussidan märktes OMX index derivat, en kortning av Assa Abloy samt en långposition i Wallenius Wilhelmsen.
Inför framtiden berättar fondens förvaltningsteam att man har fortsatt en försiktig exponering.
"Med börsens värdering tillbaka i intervallet som rådde innan marknadssättningen bedömer vi att det är klokt att ha en avvaktande inställning till ytterligare risktagande och håller nettot lågt - även om vi sakta och metodiskt bygger upp bruttoexponeringen från låga nivåer", kommenterar fondens förvaltningsteam.
De har byggt upp en kortposition i Carlsberg eftersom jämförelsesiffrorna blir tuffa 2019 med tanke på den goda sommaren 2018 med varmt väder och fotboll.
Därutöver ser man framför sig högre inputpriser detta år på grund av fjolårets torka. En del av vinsttillväxten 2018 drevs dessutom av lägre avskrivningar vilket ej bör upprepas 2019 samt att Carlsberg numera handlar till en premie mot Heineken.
Nettoexponeringen låg på 7 procent vid inledningen av mars.