Catella Avkastningsfond tappade 0,1 procent under juli, vilket innebär att fonden är mer eller mindre oförändrad sedan årets början.
Under månaden har marknadsräntorna stigit, vilket dragit ned fondens avkastning. Innehaven på företagsobligationssidan hade ett positivt resultatbidrag.
Fondens förvaltare tror att Riksbankens förväntade höjningar skjuts in i nästa år om inte serviceinflationen accelererar under årets sista månader.
"Den svenska centralbanken hade möte under månaden och direktionen är fortsatt tudelad. Falangen med centralbankschefen Ingves i spetsen signalerar fortsatt tålamod", skriver Catella.
Vad gäller makrosynen menar Catella att signaler på svagare tillväxtmomentum och fallande råvarupriser utmanar fondbolagets syn stabil tillväxt och minskade deflationsrisker under andra hälften av året och under nästa år.
"Den amerikanska centralbanken kommer sannolikt att fortsätta höja styrräntorna, men den allt flackare avkastningskurvan, skillnaden mellan kortare och längre löptider, signalerar att penningpolitiken redan är relativt stram. En inverterad avkastningskurva, högre räntor för kortare löptider relativt längre, har historiskt inneburit lågkonjunktur med cirka 12 månaders förvarning. Vi är inte där än, men ett varningens finger är på sin plats", skriver de.
Inga större förändringar i portföljen har skett under månaden.
Under månaden har marknadsräntorna stigit, vilket dragit ned fondens avkastning. Innehaven på företagsobligationssidan hade ett positivt resultatbidrag.
Fondens förvaltare tror att Riksbankens förväntade höjningar skjuts in i nästa år om inte serviceinflationen accelererar under årets sista månader.
"Den svenska centralbanken hade möte under månaden och direktionen är fortsatt tudelad. Falangen med centralbankschefen Ingves i spetsen signalerar fortsatt tålamod", skriver Catella.
Vad gäller makrosynen menar Catella att signaler på svagare tillväxtmomentum och fallande råvarupriser utmanar fondbolagets syn stabil tillväxt och minskade deflationsrisker under andra hälften av året och under nästa år.
"Den amerikanska centralbanken kommer sannolikt att fortsätta höja styrräntorna, men den allt flackare avkastningskurvan, skillnaden mellan kortare och längre löptider, signalerar att penningpolitiken redan är relativt stram. En inverterad avkastningskurva, högre räntor för kortare löptider relativt längre, har historiskt inneburit lågkonjunktur med cirka 12 månaders förvarning. Vi är inte där än, men ett varningens finger är på sin plats", skriver de.
Inga större förändringar i portföljen har skett under månaden.