Catella Avkastning var oförändrad i augusti, vilket också sammanfattar utvecklingen på året.
"Signaler på svagare tillväxtmomentum och fallande råvarupriser utmanar vår syn på stabil tillväxt och minskade deflationsrisker under andra hälften av året och under nästa år. Den amerikanska centralbanken kommer sannolikt att fortsätta höja styrräntorna, men den allt flackare avkastningskurvan, skillnaden mellan kortare och längre löptider, signalerar att penningpolitiken redan är relativt stram" skriver förvaltarna i en kommentar och konstaterar att en inverterad avkastningskurva historiskt inneburit lågkonjunktur med cirka 12 månaders förvarning.
"Vi är inte där än, men ett varningens finger är på sin plats. Den så kallade ”portföljkanalen” med stigande tillgångspriser har alltsedan den senaste lågkonjunkturen 2009 varit en viktig stimulans för både företag och hushåll. Fallande tillgångspriser skulle i dagsläget vara ett oroande tecken för konjunkturen", fortsätter fondteamet.
Marknadsräntorna föll tillbaka något under månaden och samtidigt försvagades den svenska kronan i samband med tilltagande oro på de internationella valutamarknaderna.
Fondens innehav i företagsobligationer gav ett positivt bidrag till fondens avkastning. Inga större förändringar i portföljen har skett under månaden.
"Signaler på svagare tillväxtmomentum och fallande råvarupriser utmanar vår syn på stabil tillväxt och minskade deflationsrisker under andra hälften av året och under nästa år. Den amerikanska centralbanken kommer sannolikt att fortsätta höja styrräntorna, men den allt flackare avkastningskurvan, skillnaden mellan kortare och längre löptider, signalerar att penningpolitiken redan är relativt stram" skriver förvaltarna i en kommentar och konstaterar att en inverterad avkastningskurva historiskt inneburit lågkonjunktur med cirka 12 månaders förvarning.
"Vi är inte där än, men ett varningens finger är på sin plats. Den så kallade ”portföljkanalen” med stigande tillgångspriser har alltsedan den senaste lågkonjunkturen 2009 varit en viktig stimulans för både företag och hushåll. Fallande tillgångspriser skulle i dagsläget vara ett oroande tecken för konjunkturen", fortsätter fondteamet.
Marknadsräntorna föll tillbaka något under månaden och samtidigt försvagades den svenska kronan i samband med tilltagande oro på de internationella valutamarknaderna.
Fondens innehav i företagsobligationer gav ett positivt bidrag till fondens avkastning. Inga större förändringar i portföljen har skett under månaden.