Kapitalförvaltaren Alfred Berg väljer att vikta ned sin aktieexponering till neutral igen efter att ha höjt tillgångsklassen till övervikt inför föregående månad. Det framgår av den senaste strategirapporten från Jonas Olavi som är nordisk chef för taktiskt tillgångsallokering.
Olavi anger marknadens cyklikalitet som en av anledningarna till att se över aktieexponeringen.
"Med vårvärmen i antågande är det naturligt att fundera kring andra naturliga fenomen på marknaden. Ett sådant är den välkända cyklikalitet som marknaden tenderar att rimma efter år efter år, med ett starkt vinterhalvår och ett svagare sommarhalvår. Lite beroende på vilken marknad man studerar så inträffar detta skifte i april-maj. Vi tror att utsikterna för en rimmande marknad är goda detta år", skriver strategen.
Som orsak för en svagare aktiemarknad i det korta perspektivet anger Olavi att optimismen som följde efter Trumps valseger och starkare tillväxtsiffror under slutet förra året, nu börjar tappa fart i takt med att marknaden insett att Trump sannolikt inte kommer kunna genomföra utlovade åtgärder i full utsträckning samtidigt som den amerikanska BNP-siffran för det första kvartalet var svag.
"Allt annat lika så bör nu marknaden sansa sig beträffande tillväxtutsikterna, men heller inte kasta in handuken på den globala tillväxtpotentialen. Faktum är att rapportperioden ger ett mycket bra stöd för en optimistisk syn med stigande vinster och höjda prognoser. Den globala konjunkturen blir att robustare, vilket också bolagen rapporterade om. Men detta ligger lite längre fram, utifrån ett aktiemarknadsperspektiv", skriver Olavi.
Beslutet att vikta ned aktier till neutral ska inte ses som att Alfred Berg håller en negativ syn på tillgångsslaget, enligt Olavi, men att man i det kortare perspektivet blir något mer defensiv. Man beaktar dock noga faktorer som skulle kunna omkullkasta marknadens cyklikalitet, såsom att Trump snabbt och enkelt skulle få igenom sin ambitiösa agenda.
Regionalt gör man inga ändringar mellan huvudmarknader, där en övervikt mot amerikanska aktier mot japanska och en positiv inställning till tillväxtmarknader förblir intakt. På räntesidan fortsätter man gilla krediter gentemot statsobligationer och den senaste tidens utveckling på marknaderna föranleder ingen förändring gällande den strategin, enligt Olavi.
Olavi anger marknadens cyklikalitet som en av anledningarna till att se över aktieexponeringen.
"Med vårvärmen i antågande är det naturligt att fundera kring andra naturliga fenomen på marknaden. Ett sådant är den välkända cyklikalitet som marknaden tenderar att rimma efter år efter år, med ett starkt vinterhalvår och ett svagare sommarhalvår. Lite beroende på vilken marknad man studerar så inträffar detta skifte i april-maj. Vi tror att utsikterna för en rimmande marknad är goda detta år", skriver strategen.
Som orsak för en svagare aktiemarknad i det korta perspektivet anger Olavi att optimismen som följde efter Trumps valseger och starkare tillväxtsiffror under slutet förra året, nu börjar tappa fart i takt med att marknaden insett att Trump sannolikt inte kommer kunna genomföra utlovade åtgärder i full utsträckning samtidigt som den amerikanska BNP-siffran för det första kvartalet var svag.
"Allt annat lika så bör nu marknaden sansa sig beträffande tillväxtutsikterna, men heller inte kasta in handuken på den globala tillväxtpotentialen. Faktum är att rapportperioden ger ett mycket bra stöd för en optimistisk syn med stigande vinster och höjda prognoser. Den globala konjunkturen blir att robustare, vilket också bolagen rapporterade om. Men detta ligger lite längre fram, utifrån ett aktiemarknadsperspektiv", skriver Olavi.
Beslutet att vikta ned aktier till neutral ska inte ses som att Alfred Berg håller en negativ syn på tillgångsslaget, enligt Olavi, men att man i det kortare perspektivet blir något mer defensiv. Man beaktar dock noga faktorer som skulle kunna omkullkasta marknadens cyklikalitet, såsom att Trump snabbt och enkelt skulle få igenom sin ambitiösa agenda.
Regionalt gör man inga ändringar mellan huvudmarknader, där en övervikt mot amerikanska aktier mot japanska och en positiv inställning till tillväxtmarknader förblir intakt. På räntesidan fortsätter man gilla krediter gentemot statsobligationer och den senaste tidens utveckling på marknaderna föranleder ingen förändring gällande den strategin, enligt Olavi.