By Alessandro Albano
Investing.com - Monetär åtstramningscykel och ekonomisk avmattning är de teman som kännetecknar finansmarknaderna under andra halvåret 2022. S&P 500 avslutade det sämsta första halvåret sedan 1970 medan NASDAQ Composite noterade de sex hårdaste månaderna i sin historia.
"Makroscenariot har förändrats radikalt sedan S&P:s senaste globala utsikter," skriver Paul Gruenwald, Standard & Poor's Global Chief Economist, "det viktigaste problemet som många länder står inför är den fortsatt höga inflationen."
Enligt ekonomen är huvudutmaningen för centralbankerna "att behålla och återstabilisera förväntningarna utan att orsaka en lågkonjunktur".
Gruenwald lyfter fram de positiva aspekterna av ekonomin genom att påpeka att utgifts- och produktionsdata försvagades under året, men sysselsättningen är fortfarande robust och den privata sektorns balansräkningar i gott skick, särskilt i USA och i Europa.
Han varnar dock i analysen, "riskerna är helt klart på nedsidan, eftersom möjligheten till en lågkonjunktur växer (särskilt i USA) och de makrokonsekvenser av konflikten mellan Ryssland och Ukraina består".
Skärpta kreditvillkor:
I en separat rapport lyfter kreditvärderingsinstitutet fram de faror som ekonomin och marknaderna kommer att möta under de återstående månaderna av 2022. Med avtagande ekonomisk tillväxt och åtstramande finansieringsvillkor anser S&P att "en kraftig räntehöjning, ihållande inflation och förnyad konsumentförsiktighet kan pressa USA, och potentiellt Europa, in i en recession, förmodligen 2023".
De största riskerna är inflation, energisäkerhet och geopolitisk osäkerhet. Ihållande prispress på mat- och energimarknaderna, förklarar S&P i studien, kan underblåsa "storskalig" inflation, medan återverkningarna av konflikten mellan Ryssland och Ukraina kan undergräva "global handel och ekonomisk tillväxt".
"Andra relevanta risker uppstår från det faktum att regeringar prioriterar energisäkerhet och överkomliga priser framför kortsiktig hållbarhet", framhåller myndigheten.
De hittills positiva ratingtrenderna kommer att komma under press under 2023, då den starka återhämtningen efter Covid fram till årets första kvartal lämnade "många företag med solida resultat och gynnsamma refinansieringsprofiler efter två år med låg likviditetskostnad".
Men fallande realinkomster och stigande levnadskostnader kan hålla tillbaka konsumenternas efterfrågan och göra det svårare att föra över stigande insatskostnader, vilket urholkar marginalerna. Lägger vi till detta skärpta finansierings- och verksamhetsvillkor är det troligt att "företagen, särskilt de mest utsatta, kommer att börja känna av spänningarna under året".
"Vi förväntar oss att fallissemanget i USA och Europa kommer att fördubblas till 3% under det första kvartalet 2023, och potentiellt nå 5-6% i ett negativt scenario", säger S&P och lyfter fram hur den nya Credit Cycle Indicator (CCI) utvecklades av byrån själv signalerar "en potentiell ökning av kreditstress globalt mellan slutet av 2022 och början av 2023, med vissa variationer i känslighet mellan företag och sparare".