Det är svårt att argumentera emot att en nedmontering av Federal Reserves gigantiska balansräkning inte kommer att påverka prissättningen av realtillgångar i och med att det påverkade priserna när balansräkningen svällde. Det skriver Axa Investments investeringschef Chris Iggo i ett blogginlägg.
Han menar på att den stora frågan för världen framöver är just nedmonteringen av Federal Reserves gigantiska balansräkning. Kommer det att ske smidigt, frågar han sig. Han menar på att även om det sker långsamt så kommer det att ske en väsentlig omfördelning av kapitalplaceringar i den privata marknaden. Tidigare har den privata marknaden letat möjlig avkastning på annat håll eller spenderat kapitalet på konsumtion. Nu är tanken att marknaden skall ta hand om obligationerna istället. Exakt vad det innebär för räntorna och hur investerares portföljer kommer att se ut är inte klart, uppger investeringschefen.
Han tycker att det rimliga är att fler investerare föredrar statsobligationer framöver framför mer riskfyllda tillgångar, vilket i så fall skulle påverka börsen negativt. Det som kan bromsa eventuellt stigande amerikanska räntor och ökade kreditspreadar är att utländska investerare storköper statsobligationer, uppger Iggo som menar på att allt från alternativa investeringar till börsen och fastigheter gynnats av Feds köp av statsobligationer.
Enligt investeringschefen är det givet att det blir banker, försäkringsbolag och fondbolag som plockar upp de amerikanska obligationerna när Fed börjar att lätta på sin balansräkning. Iggo menar också på att det kommer att skapas möjliga köptillfällen i spåren av agerandet från den amerikanska centralbanken.
Han menar på att den stora frågan för världen framöver är just nedmonteringen av Federal Reserves gigantiska balansräkning. Kommer det att ske smidigt, frågar han sig. Han menar på att även om det sker långsamt så kommer det att ske en väsentlig omfördelning av kapitalplaceringar i den privata marknaden. Tidigare har den privata marknaden letat möjlig avkastning på annat håll eller spenderat kapitalet på konsumtion. Nu är tanken att marknaden skall ta hand om obligationerna istället. Exakt vad det innebär för räntorna och hur investerares portföljer kommer att se ut är inte klart, uppger investeringschefen.
Han tycker att det rimliga är att fler investerare föredrar statsobligationer framöver framför mer riskfyllda tillgångar, vilket i så fall skulle påverka börsen negativt. Det som kan bromsa eventuellt stigande amerikanska räntor och ökade kreditspreadar är att utländska investerare storköper statsobligationer, uppger Iggo som menar på att allt från alternativa investeringar till börsen och fastigheter gynnats av Feds köp av statsobligationer.
Enligt investeringschefen är det givet att det blir banker, försäkringsbolag och fondbolag som plockar upp de amerikanska obligationerna när Fed börjar att lätta på sin balansräkning. Iggo menar också på att det kommer att skapas möjliga köptillfällen i spåren av agerandet från den amerikanska centralbanken.