Enter Fonder tror på en första svensk räntehöjning i april, och att QE-programmet fasas ut vid årsskiftet. Det framgår av en makroanalys av Enter-cheferna Anders Wilson och John Bornstein.
Wilson och Bornstein inleder analysen med att nämna FED:s räntepolitik: "FED:s prognos var att man skulle höja tre gånger i år. Om man höjer i december, vilket marknaderna nu prissätter till cirka 65 procent, har man i så fall gjort precis det man sade för ett år sedan".
Enter Fonder skriver vidare att sett till effekterna av de kvantitativa lättnaderna, är det en tydlig korrelation mellan storleken på centralbankernas balansräkningar och växelkursen. Ju större balansräkning, desto svagare valuta, skriver duon.
"Givet detta borde en minskning av FED:s balansräkning, även kallat QT (quantitative tapering) leda till en starkare dollar. För att minska balansräkningen till den nivå som rådde före finanskrisen kommer man att behöva hålla på i cirka sex år om takten ligger kring 50 miljarder per månad".
Enter-cheferna bedömer att dollarn borde kunna börja förstärkas igen. För det talar utstoppade positioner, minskad balansräkning hos FED och att FED återigen låter hökaktiga efter en period präglad av en mjukare ton.
I slutet av analysen delger Wilson och Mornstein sina slutsatser: "Vår slutsats blir att Riksbanken trots allt så sakteliga kommer att börja svänga om under hösten och börja betona den positiva svenska utvecklingen". De fortsätter: "Vi räknar nu med att QE-programmet fasas ut vid årsskiftet och att en första räntehöjning sker i april".
Wilson och Bornstein inleder analysen med att nämna FED:s räntepolitik: "FED:s prognos var att man skulle höja tre gånger i år. Om man höjer i december, vilket marknaderna nu prissätter till cirka 65 procent, har man i så fall gjort precis det man sade för ett år sedan".
Enter Fonder skriver vidare att sett till effekterna av de kvantitativa lättnaderna, är det en tydlig korrelation mellan storleken på centralbankernas balansräkningar och växelkursen. Ju större balansräkning, desto svagare valuta, skriver duon.
"Givet detta borde en minskning av FED:s balansräkning, även kallat QT (quantitative tapering) leda till en starkare dollar. För att minska balansräkningen till den nivå som rådde före finanskrisen kommer man att behöva hålla på i cirka sex år om takten ligger kring 50 miljarder per månad".
Enter-cheferna bedömer att dollarn borde kunna börja förstärkas igen. För det talar utstoppade positioner, minskad balansräkning hos FED och att FED återigen låter hökaktiga efter en period präglad av en mjukare ton.
I slutet av analysen delger Wilson och Mornstein sina slutsatser: "Vår slutsats blir att Riksbanken trots allt så sakteliga kommer att börja svänga om under hösten och börja betona den positiva svenska utvecklingen". De fortsätter: "Vi räknar nu med att QE-programmet fasas ut vid årsskiftet och att en första räntehöjning sker i april".