Guldet har konsoliderat strax under nivån 1 300 dollar under inledningen av 2019 men rallyt från november tycks ha förlorat momentum något, skriver UBS i en analys daterad 21 januari.
Banken menar att återhämtningen i aktier och dollarn tynger guldet. Dessutom finns det en risk att ett stöd i form av fysisk efterfrågan snart minskar då det kinesiska nyåret närmar sig.
UBS konstaterar sammantaget att det finns en del motvind för guldet just nu, vilket förstärks av att många positionerat sig för uppgång i ädelmetallen sett till data från terminsmarknaden.
Guldet handlas på tisdagen kring 1 284 dollar.