Förvaltarteamet bakom hedgefonden Adrigo Hedge har ökat på sitt innehav i den danska vindkraftsjätten Vestas. Fondbolaget menar att marknaden underskattar orderingången och att marginalerna på nya order kommer att vara högre.
Marknaden förväntar sig inte att Veastas ökar sina order alls i år.
"Vår uppfattning är att det är alldeles för konservativt givet att bolaget hittills i år har visat upp en ökning på över 100 procent", skriver förvaltarna.
Adrigo Hedge menar också att marknaden inte sätter rätt värde på delarna i företaget. Exempelvis skall offshoreverksamheten som består av ett JV med Mitsubishi vara missförstått.
"Detta är en mindre mogen marknad än vindturbiner på land som domineras av två företag. Vi tror att tillväxten inom offshore kommer vara stark de kommande åren där nya marknader (exempelvis östra USA) kommer medföra stora möjligheter till god tillväxt. I vår mening sätter marknaden alldeles för lågt värde på denna del av bolaget", skriver förvaltarna.
Adrigo Hedge lyfte även upp att Vestas har en serviceenhet som växer starkt med bra marginal.
"Vi anser att denna del av bolaget värderas för lågt men förstår samtidigt att en snabb
omvärdering sannolikt inte kommer ske utan att det är gradvis process."
Adrigo Hedge utvecklades negativt i maj med en nedgång om 1,3 procent, vilket medför att fonden är ned 2,5 procent hittills i år.