Vi närmar oss årets slut och inflationen har blivit en av de största och omedelbara problemen för den globala ekonomin. Även om covid-relaterade frågor fortfarande är aktuella på olje-marknaden, är det kanske viktigare för handlare att förstå hur inflationen, och rädslan för ökad inflation, kommer att påverka oljepriset.
Trots att covid-fallen återigen ökar på grund av Omicron-varianten, och trots dess potentiella inverkan på ekonomin och resandet, kan inflation vara en kompenserande (och kanske dominerande) uppåtgående kraft på oljepriserna.
Enligt konsumentprisindex (KPI) är inflationen för 2021 i USA för närvarande 6,8%, den snabbaste ökningen av inflationen sedan juni 1982. Enligt producentprisindex har grossistpriserna växt i en ännu högre takt, 9,6%.
Inflationen är ett så växande problem att till och med den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, har blivit skrämda, och tillkännagav på onsdagen att de planerar att höja räntorna 2022.
När inflationen stiger finns det motsvarande uppåtgående kraft på oljepriset. Oljeproducenter står inför högre kostnader på allt från arbete till transport. Dessutom har värdet på dollarn, som de får för att sälja olja, också minskat. Därför ökar viljan att sälja varje fat olja för fler dollar, vilket skapar ett tryck uppåt på oljepriset.
Jag har skrivit om inflation tidigare, särskilt förra vintern och våren då tecken på inflation ökade. När den amerikanska regeringen hade godkänt 4,8 biljoner dollar i stimulansutgifter, varnade jag för risken för devalvering av dollarn. När detta inträffar finns det ett större tryck för icke-amerikanska producenter att sälja sin olja för högre dollarpriser, eftersom de vill behålla värdet på priserna när de väl har konverterats till deras egna valutor.
Kom ihåg att olja inte bara är en spekulativ vara som handlas på börserna. Det finns faktiska producenter som tecknar kontrakt för att sälja olja till raffinaderier. År 2022 kommer de att behöva högre priser än någonsin tidigare bara för att uppnå samma värde som tidigare.
När 2021 går mot sitt slut och 2022 börjar, bidrar covid och de relaterade restriktionerna fortfarande till ett osäkert ekonomiskt landskap. Det finns oro över vilken typ av hot Omicron-varianten faktiskt utgör, samt potentialen för fortsatta eller ökade resestriktioner.
Vissa analytiker varnar för att oljepriserna kan sjunka tillbaka till 50- eller 40-dollar. Men det är viktigt för handlare att komma ihåg att detta inte är 2020. 2022 kommer att skilja sig från 2020 delvis eftersom vi redan har varit med om covid-hysterin.
Ännu viktigare är dock att 2022 kommer att skilja sig från tidigare år eftersom oljemarknaden idag står inför extrem inflation och potentiellt högre inflation framöver. Det betyder att oljemarknaden står inför en betydande kraft som pressar upp priserna, eller åtminstone hindrar dem från att falla för långt.