Heta nyheter
0
Reklamfri version. Uppgradera din upplevelse på Investing.com. Spara upp till 40% Mer detaljer

Twitter: Kommer affären att genomföras?

av Vincent MartinAktiemarknader2022-05-18 11:49
se.investing.com/analysis/twitter-kommer-affaren-att-genomforas-5291
Twitter: Kommer affären att genomföras?
av Vincent Martin   |  2022-05-18 11:49
Sparad. Se Sparade objekt.
Denna artikel har redan sparats i dina Sparade objekt
 

Det är inte ofta ett förvärv får mer uppmärksamhet än Twitter-affären (NYSE:TWTR).

Twitter Daily
Twitter Daily

Affärens dramatiska historia började i början av april när Musk avslöjade en andel på 9% i onlineplattformen. Sedan dess har har politiker och andra gett sina synpunkter på sajtens värde och faran med uppköpet.

Förvärvet uppgår till 44 miljarder dollar och har påverkat mer än bara Twitters kurs. Den orsakade en stark baisseartad rörelse i Tesla (NASDAQ:TSLA), som förra månaden hade ett börsvärde över 1 biljon dollar.

Aktiemarknaden är dock extremt skeptisk till om affären över huvud taget kommer att gå igenom.

Förstå oddsen:

Med hjälp av en enkel modell kan investerare grovt räkna ut vilka odds marknaden sätter på att ett förvärv går igenom. Ett förenklat exempel:

Antag att ABC-bolaget handlas för 70 dollar när ett annat företag meddelar att det kommer att förvärva ABC för 100 dollar per aktie i kontanter. I det här exemplet kommer ABC-aktier sannolikt inte att skjuta rakt upp till 100 dollar, eftersom det finns risker.

Styrelsen kan avslå affären, många trodde faktiskt att Twitters styrelse inte skulle acceptera Musks erbjudande, även om de till slut gjorde det. Även om styrelsen accepterar kan aktieägare i vissa fall rösta ner affären.

Även om aktieägarna vill ha affären kan konkurrensmyndigheterna komma i vägen. Ett utmärkt exempel är den föreslagna sammanslagningen mellan NVIDIA (NASDAQ:NVDA) och Arm Holdings. Företagen beslutade att avsluta fusionen efter att USA:s FTC och andra tillsynsmyndigheter ifrågasatt den.

För att återgå till vårt exempel, anta att på erbjudandet på 100 dollar gör att ABC går upp till 95 dollar. Till det priset kan vi beräkna oddsen marknaden placerar på att affären går igenom.

En sammanslagning som garanterat skulle gå igenom skulle värdera ABC till 100 dollar (vi bortser från tidsvärdet av pengar tills fusionen avslutas). Om affären inte går igenom kan vi anta att ABC kommer att falla tillbaka till sitt initiala pris på 70 dollar.

Våra odds är lika med skillnaden mellan det ursprungliga priset och det aktuella priset (i det här fallet, 95 minus 70, dvs 25), dividerat med skillnaden mellan det ursprungliga priset och den erbjudna kompensationen (i detta fall 100 minus 70, dvs 30). I det här exemplet prissätts ABC till 95 dollar, eller en chans på ungefär 83,3% att affären går igenom.

Är 54,20 dollar garanterat?

Denna förenklade modell kan ge ett ramverk för att förstå Twitters fusionsodds, men bara ett ramverk då situation ändrar sig snabbt.

Låt oss börja med uppsidan. Musk erbjuder 54,20 dollar per aktie för företaget i kontanter. Men det finns en hake. Under helgen twittrade Musk att affären var "tillfälligt pausad" på grund av falska konton på sajten.

Att ”pausa” en affär är inte något som händer i verkligheten. Det har lett till spekulationer om att Musk försöker omförhandla affären till ett lägre pris.

Så en investerare kan inte se på 54,20 dollar som en garanterad uppsida. Det är åtminstone möjligt att Musk planerar att erbjuda betydligt mindre än så, eller avbryta affären om Twitter-styrelsen säger nej.

Enligt lagen får inte Musk avbryta affären. Det vanliga argumentet att Musk kan betala upplösningsavgiften på 1 miljard dollar och gå vidare, men det stämmer inte. Musk gick med på att köpa företaget med undantag för en så kallad Material Adverse Effect (MAE). Ingen MAE har inträffat. I teorin kan Twitter stämma Musk för att tvinga honom att gå igenom den överenskomna affären.

Men i praktiken kanske styrelsen inte har mage för utdragna konflikter som i sin tur kan påverka verksamheten.

Nedåtrisken:

Det finns en annan anledning till att styrelsen skulle kunna acceptera ett lägre pris. Utan en försäljning av något slag (det finns inga andra uppenbara budgivare) skulle Twitter-aktien falla kraftigt även från nuvarande nivåer.

Den förenklade modellen skulle tyda på att TWTR-aktien, utan Musk, skulle sjunka till sitt pris före erbjudandet. Men TWTR stängde på 45,85 dollar den 13 april, sen 39,31 dollar den 1 april, innan Musk först tillkännagav sin andel, ett tillkännagivande som skickade aktien upp 27%.

Skulle affären avbrytas får Twitter 1 miljard dollar, men det är knappt 1 dollar per aktie efter skatt. Och det finns inte en chans att marknaden värderar Twitter på samma nivåer om affären avbryts.

Twitters rapport för första kvartalet var blandad, med intäktsökning under förväntningarna. Samtidigt har sekretessförändringar hos Apple (NASDAQ:AAPL) fortsatt att pressa onlineannonseringsaktier av alla slag, vilket inte hjälper Twitter.

Uppskattningarna av upp- och nedsidan är just det, uppskattningar. Men ur vilken synvinkel som helst, prissätter marknaden en låg chans att denna affär kommer att genomföras.

Sammantaget prissätter marknaden betydande skepsis mot denna affär. Investerare som tror att Musk verkligen kommer att genomföra affären bör ta tillfället i akt, men de bör också förstå att det är en riskabel trade vid det här laget.

Twitter: Kommer affären att genomföras?
 

Relaterade artiklar

Mikrit Trading
Video: Teknisk analys OMXS30, NQ   av Mikrit Trading - 2022-06-05

Intressant läge nu där samtliga index (OMXS30, S&P 500, NQ) tagit sig upp till viktiga avgörande områden samt inlett konsolidering strax under.

Twitter: Kommer affären att genomföras?

Lägg till en kommentar

Riktlinjer för kommentarer

Vi uppmuntrar dig att använda kommentarer för att engagera dig med andra användare, dela ditt perspektiv och ställa frågor till skribenter och till varandra. Men för att upprätthålla den höga diskursen har vi alla kommit att värdera och förväntar oss att hålla följande kriterier i åtanke:

  • Berika samtalen
  • Vara fokuserad och på rätt spår. Gör endast inlägg som är relevant för ämnet som diskuteras.
  • Var respektfull. Även negativa åsikter kan ramas in på ett positivt och diplomatiskt sätt.
  • Använd standard skrivsätt. Inkludera kommatering, versaler och gemener.
  • NOTERA: Spam och/eller säljfrämjande meddelanden och länkar inom en kommentar kommer att tas bort
  • Undvik svordomar, förtal eller personliga angrepp riktad mot en skribent eller en annan användare.
  • Endast svedese kommentarer kommer att tillåtas.

Ansvariga för spam eller missbruk kommer att tas bort från webbplatsen och förbjudas från framtida registrering på Investing.com diskretion.

Skriv dina tankar här
 
Aär du säker på att du vill ta bort det här diagrammet?
 
Posta
Publicera även på :
 
Ersätt det bifogade diagrammet med ett nytt?
1000
Din möjlighet att kommentera är för tillfället avstängd på grund av negativa användarrapporter. Din status granskas av våra moderatorer.
Vänta en minut innan du försöker kommentera igen.
Tack för din kommentar. Observera att alla kommentarer är under behandling tills de godkänts av våra moderatorer. Det kan därför ta lite tid innan inlägget visas på vår hemsida.
 
Aär du säker på att du vill ta bort det här diagrammet?
 
Posta
 
Ersätt det bifogade diagrammet med ett nytt?
1000
Din möjlighet att kommentera är för tillfället avstängd på grund av negativa användarrapporter. Din status granskas av våra moderatorer.
Vänta en minut innan du försöker kommentera igen.
Lägg till diagram till kommentar
Bekräfta blockering

Är du säker på att du vill blockera %USER_NAME%?

Genom att blockera kan du och %USER_NAME% inte se varandras inlägg på Investing.com.

%USER_NAME% lyckades läggas till i din Blockeringslista

Eftersom du precis avblockerat denna person måste du vänta 48 timmar för att kunna förnya blockeringen.

Rapportera den här kommentaren

Jag anser att denna kommentar är:

Kommentar flaggad

Tack!

Rapporten har skickats till våra moderatorer för granskning
Registrera dig med Google
eller
Registrera dig med e-post