Heta nyheter
0
Reklamfri version. Uppgradera din upplevelse på Investing.com. Spara upp till 40% Mer detaljer

Stigande recessionsrisk kanske inte är inprisad på aktiemarknaden än

av Michael KramerMarknadsöversikt2022-05-27 16:19
se.investing.com/analysis/stigande-recessionsrisk-kanske-inte-ar-inprisad-pa-aktiemarknaden-an-5359
Stigande recessionsrisk kanske inte är inprisad på aktiemarknaden än
av Michael Kramer   |  2022-05-27 16:19
Sparad. Se Sparade objekt.
Denna artikel har redan sparats i dina Sparade objekt
 

Denna artikel skrevs exklusivt för Investing.com

När vi börjar gå mot sommaren kan det finnas ytterligare problem för marknaderna när risken för lågkonjunktur ökar. USA:s reala BNP var negativt, och oddsen för att andra kvartalets reala BNP är negativ ökar också. Atlanta Feds ”BNP Now”-modellen räknar med en tillväxt på 1,8% för andra kvartalet. Men den siffran har trendat lägre, och med en inflation på 8% är det inte omöjligt.

Dessa stigande rädslor för en lågkonjunktur börjar också tynga marknaderna. Plötsligt har dollarn flyttat sig lägre, medan avkastningen, inklusive på 10-åringen, har slutat stiga. Eurodollar och Fed Fund Futures prissätter nu färre räntehöjningar och potential för den första räntesänkningen redan under sommaren nästa år.

Men vid denna tidpunkt är åtminstone intäktsberäkningarna för S&P 500 fortfarande uppe, och trots att PE-kvoten för indexet sjunkit kraftigt har indexet inte inprisat en lågkonjunktur. Vinstuppskattningar är uppe i 227,43 dollar per aktie för 2022, högre än cirka 220 dollar som sågs i början av året. Även om dessa intäkter har planat ut, har de ännu inte visat några tecken på att vända lägre.


S&P 500 EPS-uppskattningar
S&P 500 EPS-uppskattningar


Avkastningskurvan har börjat skifta i takt med att räntorna faller. Till exempel har 2-åringen sjunkit från cirka 2,8% till cirka 2,5%, medan 10-åringen har sjunkit till 2,8% från cirka 3,2% under de senaste 2 veckorna. Dessutom har dollarindex sjunkit markant till cirka 101,80 från en topp på drygt 105. Potentiella tecken tyder på att marknaden tänker på den ökade risken för en amerikansk recession och sänker förväntningarna på framtida räntehöjningar av Fed.

Det har till och med skett nedåtgående förskjutningar i eurodollarterminerna, som projicerar färre räntehöjningar, och potentialen för Fed att börja sänka räntorna i mitten av nästa år. Det är en massiv förändring från de kurser som stod för bara några veckor sedan. Den 26 april uppgick Eurodollar-terminskontraktet för juni 2023 till cirka 3,38%. Idag har samma kontrakt en ränta runt 3,15%, nästan en hel räntehöjning mindre. Dessutom såg terminskontrakten på Eurodollar den första räntesänkningen mellan juni och september 2023.

Eurodollar Futures
Eurodollar Futures

Alla dessa förändringar på valuta- och terminsmarknaderna har utan tvekan märkts på aktier, där PE-kvoten för S&P 500 sjönk kraftigt 2022 på grund av stigande kurser. Detta har resulterat i att PE-kvoten sjunkit till cirka 17,2 när man använder 12-månaders terminsvinstberäkningar, ned från 22,3 i början av året.

Så även om indexets PE-multipel har minskat, har vinstuppskattningarna inte förändrats, vilket lämnar två stora potentiella problem för aktier. Om den amerikanska ekonomin går in i en lågkonjunktur, hur långt måste vinstberäkningarna falla, och om de faller, hur mycket lägre kommer PE-kvoten för marknaden att falla?



S&P P/E-tal
S&P P/E-tal


För att vinstuppskattningar ska hållas uppe kan BNP vara negativt i reala termer men måste undvika att bli negativa i nominella termer, vilket säkerligen är möjligt med tanke på den nuvarande höga inflationen. Eftersom intäkter och resultat redovisas i nominella termer kan det vara så att skadan på resultatuppskattningarna inte är lika allvarliga och att nedgångarna är ytliga. I så fall kan marknaden hålla sig på nuvarande nivåer.

Detta gör det väldigt knepigt att vara investerare i dagsläget.

Stigande recessionsrisk kanske inte är inprisad på aktiemarknaden än
 

Relaterade artiklar

Frida Birkl
Teknisk analys av OMX av Frida Birkl - 2016-01-14

TEKNISK ANALYS AV OMX, ÄR OPTIMISTERNA PÅ VÄG IN ELLER UT?OMX fortsätter i den negativa riktningen och har sedan årsskiftet gått ner över 7...

Avatrade
Denna Vecka Fundamentalt av Avatrade  - 2015-03-16

Veckan börjar med en något tunn nyhetsdag på måndagen, liksom de flesta veckor. Den enda kända spännande nyheten är Draghis tal, kl. 18.45...

Stigande recessionsrisk kanske inte är inprisad på aktiemarknaden än

Lägg till en kommentar

Riktlinjer för kommentarer

Vi uppmuntrar dig att använda kommentarer för att engagera dig med andra användare, dela ditt perspektiv och ställa frågor till skribenter och till varandra. Men för att upprätthålla den höga diskursen har vi alla kommit att värdera och förväntar oss att hålla följande kriterier i åtanke:

  • Berika samtalen
  • Vara fokuserad och på rätt spår. Gör endast inlägg som är relevant för ämnet som diskuteras.
  • Var respektfull. Även negativa åsikter kan ramas in på ett positivt och diplomatiskt sätt.
  • Använd standard skrivsätt. Inkludera kommatering, versaler och gemener.
  • NOTERA: Spam och/eller säljfrämjande meddelanden och länkar inom en kommentar kommer att tas bort
  • Undvik svordomar, förtal eller personliga angrepp riktad mot en skribent eller en annan användare.
  • Endast svedese kommentarer kommer att tillåtas.

Ansvariga för spam eller missbruk kommer att tas bort från webbplatsen och förbjudas från framtida registrering på Investing.com diskretion.

Skriv dina tankar här
 
Aär du säker på att du vill ta bort det här diagrammet?
 
Posta
Publicera även på :
 
Ersätt det bifogade diagrammet med ett nytt?
1000
Din möjlighet att kommentera är för tillfället avstängd på grund av negativa användarrapporter. Din status granskas av våra moderatorer.
Vänta en minut innan du försöker kommentera igen.
Tack för din kommentar. Observera att alla kommentarer är under behandling tills de godkänts av våra moderatorer. Det kan därför ta lite tid innan inlägget visas på vår hemsida.
Kommentarer (2)
Stefan Wass
Stefan Wass 2022-05-30 16:03
Sparad. Se Sparade objekt.
Denna kommentar har redan sparats i dina Sparade objekt
sant ökad recession risk helt klart . aktie marknad speglar inte reella, ekonomi inflation gdp , cpi ,sparande buffertar, redan,nu, en halvering innan,ens en räntehöjning? Och minskade stödköp som,gör mindre marknader mindre likvida på risk,kaptial,. se över ökat antal, rekonstruktioner och osäkra fordringar framåt
Stefan Wass
Stefan Wass 2022-05-30 16:03
Sparad. Se Sparade objekt.
Denna kommentar har redan sparats i dina Sparade objekt
ytterligare höjning av energipriser och livsmedels kan få hjulen stanna . i USA drar hushåll i högre grad in på ett mål mat ? om det stämmer
Sebastian Alvineus
Sebastian Alvineus 2022-05-28 12:32
Sparad. Se Sparade objekt.
Denna kommentar har redan sparats i dina Sparade objekt
Tyst med dig bara. Hann du inte köpa på botten eller? 🤣
 
Aär du säker på att du vill ta bort det här diagrammet?
 
Posta
 
Ersätt det bifogade diagrammet med ett nytt?
1000
Din möjlighet att kommentera är för tillfället avstängd på grund av negativa användarrapporter. Din status granskas av våra moderatorer.
Vänta en minut innan du försöker kommentera igen.
Lägg till diagram till kommentar
Bekräfta blockering

Är du säker på att du vill blockera %USER_NAME%?

Genom att blockera kan du och %USER_NAME% inte se varandras inlägg på Investing.com.

%USER_NAME% lyckades läggas till i din Blockeringslista

Eftersom du precis avblockerat denna person måste du vänta 48 timmar för att kunna förnya blockeringen.

Rapportera den här kommentaren

Jag anser att denna kommentar är:

Kommentar flaggad

Tack!

Rapporten har skickats till våra moderatorer för granskning
Registrera dig med Google
eller
Registrera dig med e-post