För aktieägare i Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) har det varit en ganska vild resa under det senaste kvartalet.
Sedan den 29 juli, när aktien debuterade på NASDAQ, har aktierna halkat och fallit allt lägre. Det finns inga direkta tecken på att HOOD kommer att återhämta sig inom en snar framtid. Aktierna i börsmäklarföretaget har fallit med cirka 59% från den rekordhöga nivån på 84 dollar i augusti.
På fredagen stängde aktien 5% lägre, vilket gjorde veckans förluster till över 17%. Robinhood Markets har halkat ner till rekordlåga nivåer och har inte handlats över börsnoteringspriset på 38 dollar sedan den 8 november.
Robinhood-plattformen, som revolutionerade handeln på finansmarknaderna under pandemin med sin lättanvända, avgiftsfria tjänst, stängde till 28,99 dollar på fredagen. Efter en störtdykning av denna storleksordning kan HOOD se attraktiv ut för många investerare, men vi fortsätter att råda försiktighet eftersom det finns tecken på mer svaghet framöver.
Huvudorsaken är att HOOD har misslyckats med att imponera i sin senaste inkomstrapport, som av många sågs som ett test för sundheten i dess affärsmodell.
Kryptoförsäljningsdyk:
Kryptotransaktionsintäkter på plattformen sjönk med 78% från andra kvartalet, medan den totala försäljningen också missade analytikerprognoser. Finansierade konton uppgick till 22,4 miljoner per den 30 september, en liten minskning från slutet av föregående kvartal.
Denna svaghet var ett tydligt bevis på att plattformens intäkter är nära sammanflätade med ett mycket flyktigt segment av marknaden. Vardagsinvesterare saktade ner sin handelsaktivitet efter ett robust första halvår, underblåst av januaris meme-stock-uppgång och ett efterföljande rally i Dogecoin, en kryptovaluta som ursprungligen skapades som ett skämt.
Företagets stora beroende av detta nyckfulla segment av marknaden visar att Robinhood har en lång väg kvar att gå innan det kan sätta sig på en verkligt solid tillväxtväg. Detta är huvudorsaken till att vissa analytiker råder investerare att hålla sig borta från denna aktie trots appens popularitet bland privata investerare.
Analytikern Brian Bedell från Deutsche Bank utfärdade en "säljidé" på fredagen och sa att förväntningarna på tillväxt och lönsamhet är överoptimistiska. Bedell skrev i sin anteckning:
"Fenomenet med meme-aktier som vi bevittnade en masse tidigare under året var mer tillämpligt på Robinhoods senaste kundtillväxt och resulterade sannolikt i överskattning av företagets kärngrunder och tillväxtbana."
Mike Bailey, analytiker på FBB Capital Partners, uttryckte också liknande oro i en Bloomberg-rapport:
"Om det här kvartalet är en antydan om vad som komma skall, när det gäller volatilitet, skulle jag förvänta mig att sentimentet och värderingsmultipeln skulle sjunka. Robinhoods försäljningsmiss står i kontrast till de mer gynnsamma handelsintäkterna för de stora bankerna och mäklarna, vilket kan ha fått investerare att förutse högre handelsvolymer för Robinhood.”
Handelsmiljön kan förbli dämpad till slutet av året, sa Robinhood i uttalandet förra månaden, och förutspådde att fjärde kvartalets intäkter kan vara mindre än 325 miljoner dollar.
Slutsats:
Robinhoods senaste intäkter skapar tvivel om plattformens förmåga att generera konkurrenskraftiga marginaler, givet dess massiva fokus på småhandlare som har begränsat utrymme för att ge hållbar långsiktig tillväxt. Av denna anledning ser vi inget värde i denna aktie trots dess kraftiga fall sedan börsintroduktionen.