Aktierna i elbilstillverkaren Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) har sjunkit så snabbt att även företagets mest trogna investerare har börjat tvivla.
Startupen har förlorat mer än 120 miljarder dollar i börsvärde under de fyra månaderna sedan IPO:n den 10 november. Aktien introducerades på 78 dollar men sköt i höjden till 106,75 dollar efter debuten. För närvarande är kursen 38,05 dollar, en chockerande omsvängning på en väldigt kort tid. Notera att Rivian var den sjätte största börsintroduktionen i USA:s marknadshistoria.
I november var investerare övertygade om att Rivian skulle vara en av de mest lovande företagen som kunde utmana Teslas (NASDAQ:TSLA) dominans på elbilsmarknaden. Rivian stöds av Amazon (NASDAQ:AMZN) och Ford Motor Company (NYSE:F), megabolag som har 20% respektive 12% av aktierna.
Men knappt fyra månader senare ligger Rivians värdering på cirka 34 miljarder dollar, dels på grund av en negativ syn på tillväxtaktier och hinder i leveranskedjan. Inflation fortsätter även att skada företagsvärderingar i allmänhet.
Vid fredagens stängning på 38,05 dollar har Rivian-aktien tappat 79% från rekordnivån på 179,47 dollar den 16 november.
Förra veckan kom det senaste tecknet på utmaningar för Rivian. Företagets resultatrapport missade förväntningarna och visade endast en blygsam ökning av fordonsproduktionen för 2022.
Rivian räknar nu med att producera 25 000 elektriska pickups och stadsjeepar under 2022, bara hälften av den produktion man förutspådde förra året som en del av börsintroduktionen. I ett brev till aktieägarna sa Rivian:
"På omedelbar sikt är vi inte immuna mot de problem med leveranskedjan som har utmanat hela branschen. Dessa problem, som vi tror kommer att fortsätta till åtminstone 2022, har lagt till ett lager av komplexitet till vår produktionsuppgång.”
Sänkta riktkurser:
Förutom de branschövergripande utmaningarna på utbudssidan som biltillverkarna står inför, verkar Rivian också ha svårt att höja sina fordonspriser för att skydda sina marginaler. Företaget, i början av denna månad, tvingades dra tillbaka prishöjningarna på sina debutbilar, pickupen R1T och SUV:en R1S, efter att kunder började avbryta sina beställningar.
Sedan denna pinsamma omvälvning har en rad analytiker sänkt sina riktkurser på aktien. Minst fyra sänktes bara den här månaden, med i genomsnitt 40%, enligt Bloomberg-data. I ett meddelande till kunderna sänkte analytiker från Barclays den 8 mars drastiskt sin riktkurs på aktien och sa:
"Med investerare som alltmer oroar sig över Rivians produktionsökning, i kombination med dess oförmåga att bekämpa kostnadsinflation med prisökningar, har vi sänkt vår riktkurs till 47 dollar, från 115 dollar."
Ändå är den genomsnittliga 12-månadersriktkursen ganska hög, runt 92 dollar
En möjlig orsak till denna optimism, trots de nuvarande problemen, är att Rivian fortfarande anses vara bäst positionerade för att konkurrera med Tesla på elbilsmarknaden. Efterfrågan på elfordon kommer sannolikt att förbli stark, till stor del på grund av statliga subventioner för att främja ren teknik och stigande oljepriser.
Den förändringen kommer enligt många observatörer att eskalera ytterligare mitt i den pågående geopolitiska konflikten som har drivit bensinpriserna till rekordnivåer.
Slutsats:
Trots de senaste motgångarna fortsätter vi att tro att Rivian kan vara en framgångsrik aktör på elbilsmarknaden, främst på grund av dess betydande ledning för eldrivna pickups och stödet från Amazon, som har väldigt djupa fickor.
Men investerare bör också notera att det kommer att bli en lång väg framåt för företaget, eftersom man nu måste överbrygga gapet mellan förväntningar och fundamentala faktorer. Att skala produktionen är historiskt sett den mest riskfyllda delen av ett företags livscykel, och Rivian har många år framför sig innan de framgångsrikt kan nå lämpliga mål. Som jämförelse tog det Tesla ett decennium att skala upp och leverera sitt första hela år med vinst.