För investerare i Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) IPO har det varit en ganska vild resa sedan företaget noterades i slutet av juli. Aktierna i finansplattformen har varit volatila, vilket har drivits på av vardagsinvesterare.
Efter mer än fördubbling inom de första tio dagarna efter noteringen har aktien tappat mycket av sina uppåtriktade drag. Robinhood revolutionerade handeln på marknader under pandemin med sin lättanvända och avgiftsfria plattform. Kursen stängde i fredags på 42,64 dollar och har således förlorat ungefär hälften av sitt värde sedan den 4 augusti, då aktien toppade 85 dollar.
Efter en sådan sväng kan HOOD se attraktivt ut för många investerare, men vi rekommenderar försiktighet efter att ha läst bolagets senaste resultatrapport som släpptes den 18 augusti. I sin första resultatrapport som publikt börsbolag sade företaget att intäkterna under andra kvartalet mer än fördubblats till 565 miljoner dollar, jämfört med samma period för ett år sedan.
Men den imponerande prestationen berättar inte hela historien. En betydande del av intäkterna kommer från handel med Dogecoin (DOGE), en kryptovaluta som startade som ett skämt. Robinhoods chefer pekade inte ut Dogecoin på investerarsamtalet på torsdagen och de avstod från att erbjuda en intäktsprognos eftersom det finns så mycket osäkerhet i verksamheten.
"Vi har upplevt volatilitet från period till period som gör det svårt att exakt förutsäga resultat på kort sikt", säger Jason Warnick, Robinhoods finansdirektör, enligt CNBC.com.
"För tredje kvartalet räknar vi med lägre handelsaktivitet i branschen, vilket kommer att resultera i lägre intäkter och betydligt färre nya finansierade konton än vi såg under andra kvartalet."
Osäkerhet om intäkter:
Kryptohandelsintäkterna uppgick till 233 miljoner dollar under det andra kvartalet, en ökning med 4 560% från ett år tidigare, vilket understryker hur vardagsinvesterares ständigt föränderliga preferenser spelar en avgörande roll för hur mycket intäkter företaget genererar. Den siffran översteg intäkterna från aktie- och optionshandel tillsammans. Dogecoin stod för 62% av kryptointäkterna under perioden.
Företagets alltför stora beroende av detta mycket volatila segment på marknaden visar att Robinhood har en lång väg att gå innan det kan sätta sig på en verkligt solid tillväxtväg. Detta är huvudanledningen till att vissa analytiker rekommenderar investerare att hålla sig borta från aktien trots popularitet hos vardagsinvesterare.
Wolfe Research, sänkte sitt prismål på Robinhood till 41 dollar, från 45 dollar, och sade i en anteckning att avmattningen i Dogecoin-handeln kan vara "mycket mer akut än många investerare förväntade sig."
Anteckning tillade:
"HOODs tillväxt inom krypto är inget annat än anmärkningsvärt, men det överdimensionerade bidraget från DOGE kan helt enkelt inte ignoreras."
Lagstiftningsrisk:
Förutom den potentiella sårbarheten i samband med DOGE-exponering finns det andra risker för Robinhoods intäktsmodell som långsiktiga investerare bör tänka på om de är intresserade av denna aktie.
Robinhood befinner sig i en kollisionskurs med tillsynsmyndigheter över en kontroversiell metod som genererar de mesta av intäkterna. HOOD avslöjade att 81% av intäkterna under första kvartalet kom från att skicka sina kunders order på aktier, optioner och kryptovalutor till höghastighetshandelsföretag, en metod som brukar kallas ”Payment for Order Flow”.
Securities and Exchange Commission ordförande Gary Gensler sade i juni att SEC granskade denna metod, vilket gav spekulationer om att den skulle kunna förbjudas.
Robinhoods finansierade konton nådde 22,5 miljoner kunder den 30 juni, jämfört med cirka 9,8 miljoner ett år tidigare, enligt resultatrapporten. Denna ökning visar utan tvekan Robinhoods popularitet bland vardagsinvesterare som flockade till appen för att handla meme-aktier, som GameStop (NYSE:GME) och AMC Entertainment (NYSE: AMC), vilket orsakat smärta för blankare som satsat mot aktierna.
Robinhood har sedan dess börsnotering, ironiskt nog, själv blivit en meme-aktie. Populäriteten av aktien har skjutit i höjden i onlineforum som Reddits WallStreetBets, vilket visar på ett stort spekulativt intresse för aktien. Detta är enligt oss ett no-go-område för långsiktiga investerare.
Slutsats:
Robinhoods senaste resultat visar att företagets försäljning kan vara mycket volatil, med tanke på dess enorma beroende av kryptohandel. Dessutom finns det en stor lagstiftningsrisk inför företaget, vilket gör intäktsströmmen ännu mer osäker. Långsiktiga investerare bör enligt vår uppfattning hålla sig borta från denna aktie.