- Energisektorn är mitt uppe i en supercykel, enligt en ny anteckning av JPMorgan
- Exxons resultat för första kvartalet var det högsta sedan 2014
- Den amerikanska oljejätten förespråkar att återföra kapital till investerare istället för att spendera pengar på expansionsplaner
Aktier i den amerikanska energijätten Exxon Mobil (NYSE:XOM) har varit heta i över ett år nu. Efter att ha ökat med 67% 2021 har företaget ökat ytterligare 45% i år, vilket avsevärt överträffade andra marknadssektorer. XOM stängde i onsdags på 86,79 dollar.
Men allt eftersom rallyt fortsätter börjar investerare också se makroekonomiska risker för energiaktier. Framför allt undrar de hur långt den nuvarande oljeefterfrågan kommer se ut framöver.
Råoljan har ökat med mer än 35% i år till cirka 107 dollar per fat, mestadels på grund av Rysslands invasion av Ukraina i slutet av februari. Europeiska unionen går närmare ett formellt förbud mot rysk energiimport för att straffa Moskva för kriget.
Medan utbudsbegränsningar fortsätter att hålla oljepriserna höga, kan efterfrågesidan av ekvationen vända om den amerikanska ekonomin hamnar i en recession.
Denna oro har orsakat årets massiva försäljning på aktiemarknaderna, eftersom rädslan för ihållande inflation och snabbt stigande räntor får investerare att fortsätta undvika risktillgångar.
Även om det nästan är omöjligt att förutsäga riktningen för mycket volatila energimarknader på kort sikt, är det tydligt att den amerikanska energijätten Exxon föredrar att återföra kapital till investerare istället för att spendera de extra pengarna på kapacitetsutbyggnader. Detta borde skapa stabilitet för investerare på lång sikt.
Exxon berättade för investerare förra månaden att de tredubblar sitt aktieåterköpsprogram till 30 miljarder dollar, medan Chevron (NYSE:CVX) sa att de skulle återköpa aktier för rekordstora 10 miljarder dollar. Dessa oljejättar kan belöna investerare när de skördar vinster från det höga oljepriserna.
Exxons resultat för första kvartalet, exklusive en nedskrivning på 3,4 miljarder dollar på grund av dess beslut att lämna Ryssland, var dess högsta sedan 2014, medan Chevrons var dess bästa sedan 2012.
Energisupercykel:
Enligt en ny kommentar från JPMorgan är det ”globala energikomplexet” mitt i en supercykel. De identifierade många företag som borde stå på investerarnas köplistor.
När efterfrågan på energi växer och länder ser till att bygga upp sina bränslereserver, sa företaget att kapital skulle flöda till energikomplexet.
De skrev:
"I en period av övergripande energitäthet tror vi att XOM kan se en synkroniserad period med övernormaliserade intäkter över hela portföljen."
JPMorgan har en riktkurs på 100 dollar för aktien, cirka 14% över den nuvarande kursen.
Morgan Stanley upprepade också Exxon som överviktig och sa att olje- och gas-jätten förblir "unikt positionerad" på grund av sitt integrerade energikomplex. De skrev:
"XOM:s stora nedströmsfotavtryck gör det till en överdimensionerad förmånstagare av starka raffineringsmarginaler i förhållande till andra konkurrenter."
Politisk motvind:
Eftersom stora oljebolag åtnjuter den mest stödjande prissättningsmiljön sedan 2014, kommer de också under ökande press att utöka sin produktion och hjälpa till att lindra rekordartade drivmedelspriser.
Demokrater i USA:s representanthus krävde att Exxon och kollegorna Chevron, Shell (NYSE:SHEL) och BP (NYSE:BP) omedelbart skulle stoppa utdelningar och aktieåterköp tills krigets slut och skällde ut dem för att de "gynnades av krisen i Ukraina".
Enligt en rapport i Bloomberg klandrade lagstiftarna Exxon och de andra tre oljeubolagen för att de tillsammans spenderade 44 miljarder dollar på återköp och utbetalningar förra året och planerar att lägga ut ytterligare 32 miljarder dollar 2022.
Detta politiska tryck och risken för en lågkonjunktur är kanske orsakerna bakom det neutrala konsensusbetyget på XOM-aktien. (se nedan)
Slutsats:
XOM-aktien är en utmärkt långsiktig kandidat för att dra nytta av den nuvarande boomen på energimarknaderna. Men när riskerna ökar kommer en uthållig aktiekurstillväxt att bero på att företaget håller utgifterna under kontroll och fokuserar på att återföra mer pengar till aktieägarna.