Få 40% rabatt
Nyhet! 💥 Skaffa ProPicks för att se strategin som har vunnit över S&P 500 med över 1,183 % Skaffa 40 % rabatt

Emergers - Ny strategi med utväxling på satsningar från 2022 för KebNi

Publicerad 2021-10-29 11:30
Uppdaterad 2021-09-23 11:05

Med en ny strategisk plan för 2022-2026, en produktportfölj lyft till teknikens framkant och stark tvåsiffrig marknadstillväxt som stöd för flera vertikaler ska KebNi (ST:KEBNIb) växa de två produktområdena SatCom och Inertial Sensing till matchande storlek 2025. En stark förväntad tillväxt framförallt inom IMUer översätter till svarta siffror först 2023/2024, i linje med bolagets plan, samtidigt som utvecklingsarbetet tärt på kassan och kan väntas omsättas till intäkter först 2022. Justerat för ett förnyat kapitalbehov under vintern ger vår prognos nu stöd för ett motiverat värde på 1,2-1,8 SEK per aktie på 18-24 månaders sikt.

Starka tillväxttrender i ryggen:

Med fokus på tillväxttrenderna ”Space”, ”Automation” och ”Connectivity” siktar KebNis nya strategiska plan för 2022-2026 på att växa de två produktområdena inom SatCom i en takt över marknadstillväxten samt att matcha Inertial Sensing i storlek 2025. Inom SatCom väntas Maritime-segmentet växa 20% medan Land-segmentet totalt sett betraktas som moget med 4% marknadstillväxt. Samtidigt vill KebNi nu vill expandera SatCom Land från fokus på broadcast till även myndigheter och militär som väntas visa en marknadstillväxt på hela 40%. Även inom Inertial Sensing vilar strategin på en hög marknadstillväxt och nya produktsatsningar inom både IMU:er som produkt, med kundfinansierade utvecklingsprojekt inom ”Tactical” och ”Navigation”, såväl som egna applikationer som övervakning av ställningsbyggen (där vi ser en långsiktig global potential på årsintäkter över 100 MSEK), som utgör den första av fem applikationer till 2026.

Spann av möjliga utfall:

Medan vi antar att de två produktområdena inom SatCom, Maritime och Land, kommer vara lika i storlek i slutet av perioden, så innebär en viss oklarhet om referenspunkt i tiden för tillväxtantagandena (då 2021 blir ett klart svagare år än 2020) att bolagets strategiska ambition ändå översätter till ett spann av möjliga utfall. Efter något justerade långsiktiga inbördes förväntningar på Inertial Sensing och SatCom har vi justerat vår omsättningsprognos till 46 MSEK, 83 MSEK och 113 MSEK för 2022-2024E vilket överensstämmer med vårt tidigare antagande om en omsättning runt 90 MSEK för att nå break-even och bolagets ambition om positiva siffror på rörelsenivå andra halvan 2023 med positivt kassaflöde 2024.

Förväntad förstärkning av kassan mot vintern:

På kort sikt har kursen pressats av frånvaron av positiva nyheter efter den svaga rapporten för Q2’21 samt att de SatCom-ordar man pressreleasat speglar en lägre försäljningsnivå än våra tidigare förväntningar. Med drygt två månader kvar på 2021 räknar vi nu med en påtaglig inbromsning jämfört med 2020, även om intäkter från IAI och SAAB kommer göra att andra halvåret blir bättre än det svaga första halvåret 2021. Därefter räknar vi med att bolagets IMU-satsning och ansträngningar inom SatCom under 2021 kan börja bära frukt under 2022. Med ett operationellt kassaflöde hittills i år på -29 MSEK och dämpade utsikter i närtid ser vi ett förnyat kapitalbehov under vinterhalvåret. Justerat för utspädningen från en förväntad emission på 20 MSEK ger vår prognos nu stöd för ett motiverat värde baserat på DCF och jämförelsemultiplar på 1,2-1,8 SEK per aktie på 18-24 månaders sikt.



Ursprunglig artikel

Friskrivning Information som tillhandahålls här eller på Emergers webbplats emergers.se är inte avsedd att vara finansiell rådgivning. Emergers mottar ersättning för att skriva om bolaget på den här sidan. Bolaget har givits möjlighet att påverka faktapåståenden före publicering, men prognoser, slutsatser och värderingsresonemang är Emergers egna. Analysartiklar skall ej betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i bolagen som det skrivs om. Emergers kan ej garantera att de slutsatser som presenteras i analysen kommer att uppfyllas. Emergers kan ej hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investerare uppmanas att komplettera med ytterligare material och information samt konsultera en finansiell rådgivare inför alla investeringsbeslut. För fullständiga villkor se emergers.se.

Senaste kommentarer

Installera våra appar
Riskavslöjande: Trading med finansiella instrument och/eller kryptovalutor innebär stora risker, inklusive risken för att du förlorar något, alternativt allt av ditt investeringsbelopp och kanske inte är lämpligt för alla investerare. Kurserna för kryptovalutor är extremt volatila och kan påverkas av externa faktorer som finansiella, reglerande eller politiska händelser. Trading med marginal ökar de finansiella riskerna.
Innan du bestämmer dig för att trada med finansiella instrument eller kryptovalutor bör du vara helt informerad om riskerna och kostnaderna i samband med trading på finansmarknaderna, att noga överväga dina investeringsmål, erfarenhetsnivå och risktagande samt söka professionella råd vid behov.
Fusion Media vill påminna dig om att data på denna webbplats inte nödvändigtvis är i realtid eller korrekta. Data och priserna på webbplatsen behöver inte nödvändigtvis tillhandahållas av någon marknad eller börs, utan kan tillhandahållas av marknadsförare och priserna behöver inte vara korrekta och kan skilja sig från det faktiska priset på en given marknad, vilket innebär att priserna är vägledande och inte lämplig i tradingsyfte. Fusion Media och eventuella leverantörer av data på denna webbplats tar inte ansvar för förluster eller skador till följd av din trading eller ditt beroende av informationen på denna webbplats.
Det är förbjudet att använda, lagra, reproducera, visa, modifiera, överföra eller distribuera data på denna webbplats utan det uttryckliga skriftliga tillståndet från Fusion Media och/eller dataleverantören. Leverantörerna och/eller börsen som tillhandahåller data på denna webbplats förbehåller sig rätten till alla immateriella rättigheter.
Fusion Media kan kompenseras av annonsörerna som visas på webbplatsen, baserat på din interaktion med annonserna och annonsörerna.
Den engelska versionen av detta avtal är den huvudsakliga versionen, vilken ska råda om något skiljer sig åt mellan den engelska versionen och den svenska versionen.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alla rättigheter reserverade.