Dollarn har stärkts väsentligt under de senaste månaderna eftersom räntorna har ökat i USA, och Fed har signalerat räntehöjningar. Dollarns framsteg har avstannat på senare tid och kan stå inför en trendvändning under de kommande veckorna när euron blir starkare.
Det tekniska diagrammet visar ett mycket olycksbådande vändningsmönster, känt som en trippeltopp.
Dollarns tekniska svaghet driven av euron:
Den senaste vändningen i dollarindexet beror på ränteuppgången över hela Europa. Investerare börjar nu prissätta risken för att ECB börjar höja räntorna i år. Detta har lett till en betydande återhämtning i euron gentemot dollarn, vilket driver upp valutan till cirka 1,11 mot dollarn, från cirka 1,08 i början av mars.
Detta fick dollarindexet att hitta extremt tekniskt motstånd runt 99,25 och stöd runt 97,75. Skulle dock dollarindexet gå under 97,75, kommer det sannolikt att resultera i ett mycket större fall, särskilt mot euron.
Det kan resultera i att dollarindex faller till en annan nivå av stöd, runt 96,30, vilket skulle utmana den långsiktiga uppåtgående trenden som vi ser sedan ett år tillbaka. Detta skulle innebära betydande problem för dollarn eftersom ett brott av den uppåtgående trenden skulle signalera en ytterligare nedgång i indexet.
Fed:
Detta skulle vara ett stort slag, särskilt för Fed och dess kamp för att tämja inflationen. En försvagning av dollarn skulle sätta press uppåt på priserna på råvaror, vilket gör dem dyrare. Med tanke på hur små effekterna av den starkare dollarn har varit på kostnaderna för råvaror som olja och koppar, skulle en försvagad dollar sannolikt förvärra hela situationen.
Ändå kommer en stor hint den 6 april, när FOMC-protokollet från marsmötet släpps.
Detta kommer sannolikt att ge investerare en inblick i hur hökaktiga Fed kan vara framöver och dess potentiella planer på att minska sin balansräkning. Marknaden får således de ledtrådar och den information som behövs för att avgöra om dollarn kommer att falla lägre.
Men om Fed skulle visa sig vara mer hökaktig än tidigare, kan det skicka dollarindexet ännu högre. Eftersom trippeltoppmönstret inte kan bekräftas förrän stödet vid 97,75 bryts. Skulle dollarindexet stärkas och stiga över motståndet vid 99,25, kommer det att gå tillbaka till mars 2020-nivåerna över 100.
De närmaste dagarna kommer sannolikt att visa sig vara avgörande för dollarindexet och kan bli kostsamma om dollarn skulle se en betydande nedgång. Detta kunde inte komma vid en sämre tidpunkt eftersom Fed kan förlora ett av de bästa verktygen i sin kamp mot inflationen i exakt fel ögonblick.