East Capitals Turkietförvaltare, Emre Akcakmak, skriver i en kommentar till det statskuppsförsök som skedde i fredags den 15 juli, att händelsen var mycket oväntad och att den politiska osäkerheten fortsatt kommer skapa stora svängningar på den turkiska aktiemarknaden.
Akcakmak uttrycker oro för vad som kommer hända med turkisk politik såväl på kort som på lång sikt och menar att en rad frågor lämnats obesvarade.
"Hur mäktig kommer det politiska styret bli? Kommer nuvarande situation skapa möjligheter för turkisk demokrati eller kommer det leda till en försämring av densamma? Vad kommer ett konstant politiskt brus innebära för ekonomin? Hur kommer investeringsklimatet utvecklas och hur kommer investerare reagera? Detta är några av de frågor som väntar på ett svar", skriver förvaltaren.
Turkietförvaltarens huvudscenario är att utvecklingen i stort kommer vara "mer av samma", det vill säga att politisk osäkerhet kommer vara en källa till volatilitet, att ekonomin kommer vara relativt motståndskraftig med en tillväxt på 3-3,5 procent detta år, men att sentimentet hos investerare kommer vara fortsatt känsligt.
"Vi anser att den senaste tidens utveckling varken markerar slutet på ett turkisk investeringscase eller början på en bättre demokratisk utveckling", skriver förvaltaren.
Vad gäller East Capitals syn på Turkiet som investering, skriver Akcakmak att man kommer ha fortsatt "starka nerver" vilket han anser vara det första en investerare på den turkiska marknaden behöver. Däremot kommer han se över fondens investeringar i bolag relaterade till turism och aktier som drivs av konsumtion och växelkursförändringar. I närtid kommer dock förvaltaren hålla ögonen öppna efter möjligheter som kan uppstå i spåren av den ökade volatiliteten.
"Börsen i Istanbul handlas redan idag till 30 procents rabatt jämfört med andra tillväxtmarknader, vilket är den högsta rabatten på sju år. Turkiska aktier värderas till 9 gånger förväntad vinst och reflekterar redan en förhöjd politisk riskpremie trots en förväntad vinsttilllväxt på cirka 17 procent innevarande år. Den turkiska ekonomin har åtskilliga gånger visat sig mer motståndskraftig än förväntat trots alla de utmaningar landet har fått utstå under de senaste åren", skriver förvaltaren och avslutar:
"I våra möten med turkiska bolag bekräftas stora möjligheter även i situationer av stor osäkerhet och vi kommer göra vårt bästa för att fånga dessa".
Akcakmak uttrycker oro för vad som kommer hända med turkisk politik såväl på kort som på lång sikt och menar att en rad frågor lämnats obesvarade.
"Hur mäktig kommer det politiska styret bli? Kommer nuvarande situation skapa möjligheter för turkisk demokrati eller kommer det leda till en försämring av densamma? Vad kommer ett konstant politiskt brus innebära för ekonomin? Hur kommer investeringsklimatet utvecklas och hur kommer investerare reagera? Detta är några av de frågor som väntar på ett svar", skriver förvaltaren.
Turkietförvaltarens huvudscenario är att utvecklingen i stort kommer vara "mer av samma", det vill säga att politisk osäkerhet kommer vara en källa till volatilitet, att ekonomin kommer vara relativt motståndskraftig med en tillväxt på 3-3,5 procent detta år, men att sentimentet hos investerare kommer vara fortsatt känsligt.
"Vi anser att den senaste tidens utveckling varken markerar slutet på ett turkisk investeringscase eller början på en bättre demokratisk utveckling", skriver förvaltaren.
Vad gäller East Capitals syn på Turkiet som investering, skriver Akcakmak att man kommer ha fortsatt "starka nerver" vilket han anser vara det första en investerare på den turkiska marknaden behöver. Däremot kommer han se över fondens investeringar i bolag relaterade till turism och aktier som drivs av konsumtion och växelkursförändringar. I närtid kommer dock förvaltaren hålla ögonen öppna efter möjligheter som kan uppstå i spåren av den ökade volatiliteten.
"Börsen i Istanbul handlas redan idag till 30 procents rabatt jämfört med andra tillväxtmarknader, vilket är den högsta rabatten på sju år. Turkiska aktier värderas till 9 gånger förväntad vinst och reflekterar redan en förhöjd politisk riskpremie trots en förväntad vinsttilllväxt på cirka 17 procent innevarande år. Den turkiska ekonomin har åtskilliga gånger visat sig mer motståndskraftig än förväntat trots alla de utmaningar landet har fått utstå under de senaste åren", skriver förvaltaren och avslutar:
"I våra möten med turkiska bolag bekräftas stora möjligheter även i situationer av stor osäkerhet och vi kommer göra vårt bästa för att fånga dessa".