Spelbolaget Net Gaming gått från att vara en pytteoperatör med skral lönsamhet och oklara utsikter till att bli ett av de större noterade affiliate-bolagen i Europa. Nu är lönsamheten mycket god men å andra sidan har också aktien värderats upp rejält. Finns det mer att hämta här?, frågar sig SvD Börsplus i dagsfärsk analys på tisdagen.
Aktien har bara i år klättrat 110 procent och börsvärdet ligger nu kring 600 miljoner kronor.
Bakom kursrallyt ligger förvärvet av Highlight Media, HLT, för initialt 280 miljoner kronor.
Börsplus bedömer att Net Gaming kan nå en omsättning på 170 miljoner kronor i år, 190 miljoner kronor nästa år och 209 miljoner kronor 2019. Nettoresultatet spås hamna på 53 miljoner kronor i år, 67 miljoner kronor nästa år och 80 miljoner kronor 2019.
"Den stora frågan när man tittar på en aktie som Net Gaming är värderingen. Vilken multipel är rätt för den här typen av verksamhet?", frågar sig Börsplus.
Börsplus anser att Net Gaming inte förtjänar de högsta multiplarna i sektorn och pekar på att skuldsättningen är hög, beroendet av huvudägaren Henrik Kvick är högt samt att marginalerna kan ha toppat i branschen. På plussidan finns att på lång sikt, runt år 2020, kan en refinansiering av bolaget sänka räntebördan och lyfta vinsten rejält givet att allt går enligt plan.
"Net Gaming bör ses som en mycket riskfylld investering och det kommer ut mycket mer aktier på marknaden de kommande åren, vilket kan pressa kursen. Men sammantaget landar vi i ett köpråd för den lite mer riskvillige placeraren", skriver Börsplus som ser en avkastningspotential på drygt 40 procent i aktien.
Aktien har bara i år klättrat 110 procent och börsvärdet ligger nu kring 600 miljoner kronor.
Bakom kursrallyt ligger förvärvet av Highlight Media, HLT, för initialt 280 miljoner kronor.
Börsplus bedömer att Net Gaming kan nå en omsättning på 170 miljoner kronor i år, 190 miljoner kronor nästa år och 209 miljoner kronor 2019. Nettoresultatet spås hamna på 53 miljoner kronor i år, 67 miljoner kronor nästa år och 80 miljoner kronor 2019.
"Den stora frågan när man tittar på en aktie som Net Gaming är värderingen. Vilken multipel är rätt för den här typen av verksamhet?", frågar sig Börsplus.
Börsplus anser att Net Gaming inte förtjänar de högsta multiplarna i sektorn och pekar på att skuldsättningen är hög, beroendet av huvudägaren Henrik Kvick är högt samt att marginalerna kan ha toppat i branschen. På plussidan finns att på lång sikt, runt år 2020, kan en refinansiering av bolaget sänka räntebördan och lyfta vinsten rejält givet att allt går enligt plan.
"Net Gaming bör ses som en mycket riskfylld investering och det kommer ut mycket mer aktier på marknaden de kommande åren, vilket kan pressa kursen. Men sammantaget landar vi i ett köpråd för den lite mer riskvillige placeraren", skriver Börsplus som ser en avkastningspotential på drygt 40 procent i aktien.