Lågkonjunktur? Fokusera på bank och kortsiktiga aktier

© Reuters

By Alessandro Albano

Investing.com - De senaste veckorna har berättelsen på finansmarknaderna förändrats från rädsla för överdriven inflation till rädsla för en ekonomisk recession. Centralbanker, välkända investerare och analytiker ifrågasätter hur den monetära åtstramningscykeln kommer att påverka den ekonomiska cykeln och om det kommer att vara möjligt att normalisera kreditvillkoren genom att säkerställa den så kallade "mjuka landningen".

I en undersökning skriver Marco Oprandi, att även om det finns en god chans att lågkonjunkturen så småningom kommer att inträffa, "tror vi att det är relevant att definiera de tre huvudtyperna och deras inverkan på verklig och finansiell ekonomi: strukturell lågkonjunktur, händelsedriven och cyklisk.

Den första härrör från en global finansiell-ekonomisk kris, förklarar Oprandi i analysen, som leder till att marknaden "registrerar kraftiga fall på upp till 60% på cirka sex till tolv månader, med minst fem år för återhämtning". Ett exempel är finanskrisen 2008.

Den så kallade "händelsedrivna" lågkonjunkturen påverkas av "typiskt exogena" händelser, såsom pandemin (covid-19) där marknaden visar nedgångar "med cirka 30% på några dagar, med en uppskattningsvis återhämtningstid cirka ett år".

Slutligen är den cykliska lågkonjunkturen resultatet av den ekonomiska-finansiella cykeln. "Det senare skulle visa minskningar under en period av ett år, totalt cirka 30%, med en efterföljande återhämtning på cirka två år", specificerar CC-chefen.

Första halvåret 2022, påminns det om i noten, kännetecknades av en övervägande baisseartad marknad, vilket lämnar utrymme för "en potentiell lågkonjunktur". Den oberoende finansvärlden anser dock att sannolikheten för att en lågkonjunktur ska inträffa under de kommande 12 och 24 månaderna "är 30% respektive 50%", och att de nuvarande recessionsutsikterna "är cykliska i sin natur, vilket dikteras av aggressiv politik som genomförs av de viktigaste centralbankerna strävade efter att höja räntorna".

Mot denna bakgrund gynnar analytikern aktier i banksektorn som drar nytta av den nuvarande räntehöjningen, medan han, med tanke på de kraftiga fallen för energisektorn, "bedömer att energiaktier diskonteras till deras värde och potential".

"En aktieklass som vi ser som intressant under denna period av stigande räntor är de med kort löptid", tillägger Oprandi, "som vanligtvis genererar en stor del av kassaflödena på kort sikt, vilket gör dem mer konkurrenskraftiga jämfört med riskfria tillgångar, såsom statsobligationer".