UBS har i sin genomgång av allokeringen mellan amerikanska aktier och obligationer valt att minska övervikten i amerikanska aktier. Bakgrunden är den starka börsuppgången efter Donald Trumps seger.
Med åtta procents uppgång för aktier och endast tre procent för obligationer är det dags att ta hem en del av vinsterna från USA-aktierna, skriver UBS. Exponeringen mot aktier halveras samtidigt som investmentbanken plockar upp högkvalitativa obligationer.
Som motiv för den nya placeringsfördelningen hänvisar UBS till tre orsaker:
- Den första är den senaste tidens aktierally och försäljning på obligationsmarknaden. Under de senaste tre veckorna har aktier stigit med sex procent medan högkvalitativa obligationer har upplevt sin största utförsäljning sedan 2013.
- Den andra är att fortsatt högre räntor och en starkare dollar kan komma att resultera i en ökad volatilitet på börsen och därmed underminera vinstförväntningarna. UBS tillägger här att man anser ekonomin är stark nog att stå emot detta.
- Den tredje är en ökad oro hos investerare om potentiella effekter på tillväxtländernas valutor. En snabbare tömning av kinesiska reserver i synnerhet kan skada investeringsklimatet, skriver UBS.
Risken för högkvalitativa obligationer på kort sikt är på uppsidan. Det eftersom marknaden har mer eller mindre till 100 procent prisat in en sannolik räntehöjning från Federal Reserve i december, tillägger.
Med åtta procents uppgång för aktier och endast tre procent för obligationer är det dags att ta hem en del av vinsterna från USA-aktierna, skriver UBS. Exponeringen mot aktier halveras samtidigt som investmentbanken plockar upp högkvalitativa obligationer.
Som motiv för den nya placeringsfördelningen hänvisar UBS till tre orsaker:
- Den första är den senaste tidens aktierally och försäljning på obligationsmarknaden. Under de senaste tre veckorna har aktier stigit med sex procent medan högkvalitativa obligationer har upplevt sin största utförsäljning sedan 2013.
- Den andra är att fortsatt högre räntor och en starkare dollar kan komma att resultera i en ökad volatilitet på börsen och därmed underminera vinstförväntningarna. UBS tillägger här att man anser ekonomin är stark nog att stå emot detta.
- Den tredje är en ökad oro hos investerare om potentiella effekter på tillväxtländernas valutor. En snabbare tömning av kinesiska reserver i synnerhet kan skada investeringsklimatet, skriver UBS.
Risken för högkvalitativa obligationer på kort sikt är på uppsidan. Det eftersom marknaden har mer eller mindre till 100 procent prisat in en sannolik räntehöjning från Federal Reserve i december, tillägger.