JPM Europe Strategic Growth A EUR ökade 6,6 procent under årets första månad och slog därmed jämförelseindex som steg 6,2 procent. Det framgår av en månadsrapport.
Förvaltarteamet bekräftar likt fondmarknaden i stort den uppgång som skedde på aktiemarknaden efter den skarpa nedgången i slutet av 2018.
Förvaltarna skriver i en kommentar att aktieval inom mjukvara och service samt kapitalvaror bidrog till avkastningen. I den negativa vågskålen återfanns en undervikt inom halvledare och utrustning för halvledare, därtill aktieval inom livsmedel och råvara/komponenter för konsumentmarknaden.
Företagens lönsamhet är fortsatt vid god vigör trots fallande momentum i ekonomin. Utvecklingen bedöms fortsatt tillräckligt bred för att ge stöd åt de globala vinsterna. Dessutom, för första gången på måna år så är värderingarna både under det historiska genomsnittet och attraktiva i jämförelse med att hålla kontanter och obligationer.
En undervikt i Henkel bidrog till avkastningen i det senaste kvartalet. Likaså bidrog en överviktsposition av Adyen till den relativa avkastningen under månaden.
Positioner som bidrog negativt till avkastningen var en undervikt i AB InBev och en underviktposition i ASML.
Under månaden har fonden minskat sin undervikt inom kapitalvaror. Den största ökningen var köp av Vestas där analytikerkonsensus över vinster och förväntan på en högre orderingång under 2019.
Den största sektorminskningen var inom halvledare och halvledarutrustning, med försäljningen av ASML.
Trots att den ekonomisk tillväxten ligger över trenden och en stark vinsttillväxt under 2018 så har politik, handelsspänningar, en mer åtstramad penning politik och mer måttlig ekonomisk tillväxt dominerat tongångarna på aktiemarknaden.
Förvaltarna räknar dock med att företagsvinsterna kommer att fortsätta på en hälsosam nivå.
En risk av vikt är den geopolitiska osäkerheten som redan har fått inflytande på företagens investeringar och beslut kring anställningar, och nu tilltagit.
De största innehaven relativt jämförelseindex var per utgången av månaden Nestle, Roche och Kering (PA:PRTP). I den andra vågskålen återfanns i stället SAP, Siemens och ASML.