I sin senaste marknadsanalys skriver Enter Fonder att inflationsförväntningar och räntor kommit upp betydligt sedan halvårsskiftet, vilket i sin tur översatts i en sektorrotation från stabila till cykliska bolag.
Rotationen har varit kraftig och på kort tid har cykliska bolag täppt till det avkastningstapp som noterats under de senaste två åren relativt stabila bolag. Enters förvaltare menar dock att rotationen kan ha fortsatt styrka även om värderingen för andra halvårets vinnare börjar se ansträngd ut.
På räntemarknaden menar Enter att amerikanska räntor har viss uppsida under nästa år, däremot anser man att ökningar kommer ske i måttligare takt än vad som varit fallet under andra halvan innevarande år.
På frågan om hur mycket högre räntor som marknaden tål blir fondbolagets svar att högre räntor inte nödvändigtvis är negativt för aktier.
"Men högre räntor kan också vara positivt för aktier. Dels för att det ger positiva indikationer om tillväxt, dels för att fallande priser på obligationer kan göra att kapital söker sig till aktier istället", skriver Enter Fonders Anders Wilson.
Wilson hänvisar till det så kallade "yield-gapet" mellan aktier och räntor som han anser fortfarande agerar som en skyddande kudde för aktier. Skillnaden mellan amerikanska bolags "earnings yield" och den långa räntan har minskat det senaste halvåret till tre procent, vilket fortfarande är högre än det historiska genomsnittet på två procent, skriver han.
På frågan hur länge rådande börsuppgång kan fortsätta menar Enter att det kan finnas fortsatt potential kvar under nästa år, trots att innevarande uppgång är lång sett ur ett historiskt perspektiv.
"Notera dock att det varit en ovanligt måttlig uppgångsfas - utan några tydliga excesser i vare sig värdering eller underliggande ekonomi. En slow burner alltså, som kan ha krut kvar även 2017", avslutar fondbolaget sin kommentar.
Rotationen har varit kraftig och på kort tid har cykliska bolag täppt till det avkastningstapp som noterats under de senaste två åren relativt stabila bolag. Enters förvaltare menar dock att rotationen kan ha fortsatt styrka även om värderingen för andra halvårets vinnare börjar se ansträngd ut.
På räntemarknaden menar Enter att amerikanska räntor har viss uppsida under nästa år, däremot anser man att ökningar kommer ske i måttligare takt än vad som varit fallet under andra halvan innevarande år.
På frågan om hur mycket högre räntor som marknaden tål blir fondbolagets svar att högre räntor inte nödvändigtvis är negativt för aktier.
"Men högre räntor kan också vara positivt för aktier. Dels för att det ger positiva indikationer om tillväxt, dels för att fallande priser på obligationer kan göra att kapital söker sig till aktier istället", skriver Enter Fonders Anders Wilson.
Wilson hänvisar till det så kallade "yield-gapet" mellan aktier och räntor som han anser fortfarande agerar som en skyddande kudde för aktier. Skillnaden mellan amerikanska bolags "earnings yield" och den långa räntan har minskat det senaste halvåret till tre procent, vilket fortfarande är högre än det historiska genomsnittet på två procent, skriver han.
På frågan hur länge rådande börsuppgång kan fortsätta menar Enter att det kan finnas fortsatt potential kvar under nästa år, trots att innevarande uppgång är lång sett ur ett historiskt perspektiv.
"Notera dock att det varit en ovanligt måttlig uppgångsfas - utan några tydliga excesser i vare sig värdering eller underliggande ekonomi. En slow burner alltså, som kan ha krut kvar även 2017", avslutar fondbolaget sin kommentar.