"Trots en fortsatt stark utveckling för dominerande affärsområdet Marine & Safety (M&S, larm) i Q3’19 så fortsätter den till synes attraktiva värderingen av Consiliums aktie att överskuggas av osäkerheten om bolagets framtida struktur, då rapporten för tredje kvartalet förvånande nog inte bjöd på några besked om ödet för Safety Engineering (SE, släckning). En uppdelning av Consilium i M&S mer mogna verksamhet, som vi beräknar kan motivera ett värde på 75 kr per aktie, och SE som är i en tidigare utvecklingsfas och kan motivera ett värde runt 6 kronor per aktie, skulle kunna synliggöra betydande värden. Men ett möjligt behov av kapitaltillskott för SE vid en utskiftning, och det faktum att bolagets obligationslån på 750 mkr ska refinansieras till våren gör att vi bedömer den finansiella risken som förhöjd just nu.
Med en attraktiv värdering, stabil utveckling för det dominerande affärsområdet M&S och en möjlig uppdelning av bolaget ser vi en hög potential i aktien till en hög risk."
Länk till uppdragsanalys nedan.