Alfred Bergs taktiska allokeringsteam, med den nordiska chefsstrategen Jonas Olavi i spetsen, genomför inga förändringar i sin strategiska allokering inför september. Därmed är man fortsatt neutrala till aktier och underviktade, obligationer, i synnerhet statsobligationer. Det framgår av kapitalförvaltarens taktiska allokeringsrapport för september månad.
I en kommentar skriver Olavi att den neutrala hållningen till aktier ska ses i ljuset av i huvudsak fyra faktorer. En ofördelaktig säsong, där september i genomsnitt varit den sämsta börsmånaden historiskt, för högt ställda förväntningar på centralbanksmöten, en eventuell räntehöjning i USA som man menar inte är inprisad samt ett girigt beteende bland investerare där Alfred Bergs riskmodell säger att vi befinner oss i en miljö av förhöjd risk.
Anledningen till att man givet dessa negativa faktorer inte viktar ned aktier menar Olavi står att finna i ett cykelmässigt bättre andra halvår i USA, att centralbanker återvunnit initiativet samt att det inte finns så många alternativ till aktier sett till avkastning och värdering.
På räntesidan är man fortsatt underviktade obligationer, i synnerhet statsobligationer, däremot ser Alfred Berg möjligheter på kreditsidan där investment grade och high yield obligationer anses erbjuda attraktiva räntor. Inom alternativa investeringar hålls en neutral allokering, samtidigt finns en övervikt i kassa.
Alfred Berg är fortsatt positiva till tillväxtmarknader där man menar att 2016 i många fall utgjort en lågpunkt och att tillväxtekonomier börjar få upp fart igen. Som hot för en positiv utveckling på dessa marknader nämns en potentiellt tidigarelagd räntehöjning i USA med en sannolikt starkare dollar som följd.
Även Norden nämns i positiva ordalag där kapitalförvaltaren menar att vinstestimaten för 2017 och framåt ser attraktiva ut och att nordiska aktier bör utvecklas väl framöver givet att estimaten håller.
I en kommentar skriver Olavi att den neutrala hållningen till aktier ska ses i ljuset av i huvudsak fyra faktorer. En ofördelaktig säsong, där september i genomsnitt varit den sämsta börsmånaden historiskt, för högt ställda förväntningar på centralbanksmöten, en eventuell räntehöjning i USA som man menar inte är inprisad samt ett girigt beteende bland investerare där Alfred Bergs riskmodell säger att vi befinner oss i en miljö av förhöjd risk.
Anledningen till att man givet dessa negativa faktorer inte viktar ned aktier menar Olavi står att finna i ett cykelmässigt bättre andra halvår i USA, att centralbanker återvunnit initiativet samt att det inte finns så många alternativ till aktier sett till avkastning och värdering.
På räntesidan är man fortsatt underviktade obligationer, i synnerhet statsobligationer, däremot ser Alfred Berg möjligheter på kreditsidan där investment grade och high yield obligationer anses erbjuda attraktiva räntor. Inom alternativa investeringar hålls en neutral allokering, samtidigt finns en övervikt i kassa.
Alfred Berg är fortsatt positiva till tillväxtmarknader där man menar att 2016 i många fall utgjort en lågpunkt och att tillväxtekonomier börjar få upp fart igen. Som hot för en positiv utveckling på dessa marknader nämns en potentiellt tidigarelagd räntehöjning i USA med en sannolikt starkare dollar som följd.
Även Norden nämns i positiva ordalag där kapitalförvaltaren menar att vinstestimaten för 2017 och framåt ser attraktiva ut och att nordiska aktier bör utvecklas väl framöver givet att estimaten håller.