Programvarubolaget Vitec Software är en förvärvsmaskin som tuffar på och Umeåbolaget är en av börsens dyraste serieförvärvare. Troligen med all rätt givet stabiliteten i Vitecs mjukvaruintäkter. Det skriver Börsplus i en analys på torsdagen och ställer sig frågan om aktien har mer att ge.
Värdedrivarna i Vitec fortsätter att verka gynnsamt för aktien; vinsten per aktie kan öka genom förvärv till måttlig risk, marginalerna stiger i takt med abonnemangsintäkterna.
"Värderar man bolaget efter rörelsevinsten före förvärvsavskrivningar (ebita) så ser den faktiskt inte så fasligt dyr ut heller. Vi får det till runt 17 gånger resultatet, inklusive kända förvärv, i termer av ebita", bedömer analystjänsten.
"Den som likt Börsplus däremot kör med konventionella nyckeltal, inklusive alla avskrivningar, får ta till saftiga multiplar för att se värde i aktien. Alternativt hysa mycket stora tankar om det värde som förvärvsstrategin kan addera framöver. Ingetdera är direkt fel och vi skulle inte avråda en tålmodig investerare att köpa Vitec här. Rådet blir dock neutral", skriver Börsplus i sin slutsats.