Bertrand Lecourt som förvaltar den relativt nystartade fonden Fidelity Funds Sustainable Water & Waste Fund ser stora drivkrafter som talar för företag verksamma inom vatten- och avfallshanteringssektorerna.
Antalet aktier på området har ökat kraftigt från 30 till cirka 300 sedan 1990. Följaktligen har det totala marknadsvärdet ökat kraftigt.
”Allting man ser är produktion. Men man glömmer den andra sidan, och den är stor och växer snabbt", förklarar förvaltaren under en lunchpresentation anordnad av fondbolaget.
Avfall- och vattenbehov uppges växa snabbare än global BNP. Det finns idag ungefär lika många kinesiska bolagsnamn som amerikanska namn på området, och just i utvecklingsländer ser man framför sig en kraftig tillväxt vad gäller dessa behov.
Fondens strategi anses stödjas av flera globala stortrender, däribland befolkningstillväxt, miljöbegränsningar, stödjande förordningar, graden av urbanisering och globalt förmögenhetsskapande.
Lanseringen av fonden beskrivs ha varit en av de snabbaste i fondbolagets historia. Den anses även ha varit vältajmad, givet ett ökat fokus på hållbarhetsfrågor globalt. Fonden strävar efter att integrera ESG-frågor (miljö, sociala frågor och bolagsstyrning) i sina investerings- och riskövervakningsprocesser, vilket leder till hållbarhetsegenskaper hos fonden.
Typiskt sett ska fonden ha runt 60 procent av innehaven inom vatten och runt 40 procent inom avfall, med totalt mellan 35 till 50 bolag.
På vattensidan investerar fonden i alla industrier som har exponering mot vattencykeln, däribland transport, vattenbehandling och lagring.
Vad gäller avfall ökar det i takt med förmögenheten.
"Om man tror på kinesisk konsumtionstillväxt, tror man även på kinesiskt avfall", kommenterar Lecourt.
De största innehaven i fonden per utgången av mars var Waste Management (NYSE:WM) och American Water Works.
De två innehaven lyfts fram under presentationen.
Amerikanska Waste Management som tillhör avfallsbenet inom fonden anses ha en hög visibilitet hos intjäningen och kassaflöden, ihop med en stark balansräkning.
Trender som bolaget bedöms gynnas av är exponeringen mot real ekonomisk tillväxt och ökad konsumtion. Företaget har även exponering mot vissa sektorer som industri och bygg.
American Water Works är ett av de största utilities-bolagen i Nordamerika med fokus på vatten.
Fidelity spår goda tillväxtutsikter för bolaget, med tillväxt som sannolikt kommer komma från ökad outsourcing i takt med vattenregleringen skärps. Mindre än 15 procent av den amerikanska vattenmarknaden är i dagsläget outsourcad, vilket innebär betydande marknadspotential för bolaget.
Värderingen i det innehavet anses stödjas av att det finns betydande infrastrukturmässiga behov på den amerikanska vattenmarknaden.
Båda aktierna har gått klart bättre än världsindexet tillika jämförelseindexet MSCI ACWI i princip varje år de senaste fem åren. De har utvecklats särskilt starkt i samband med större börsnedgångar, exempelvis i fjol.
I Norden finns det färre bolag inom sektorerna men ett antal tas upp under presentationen, däribland norska Tomra.
Förvaltaren bedömer att det finns en bra story i Tomra, men ser samtidigt ett par större risker.
Vad gäller satsningen på Storbritannien tror Fidelity-förvaltaren att konkurrensen kommer vara hög på den marknaden.
Han uppger vidare att dagens värdering förutsätter att exekveringen av bolagets strategi lämnas ostörd samt att man potentiellt tar sig in på nya marknader.
"Om man tittar på investeringarna (CAPEX) har det ökat, men ser man på det fria kassaflödet rör det sig inte så mycket. Man måste ta ett bet på att något annat kommer uppkomma i caset", förklarar förvaltaren.
I förvaltarteamets screening över potentiella investeringar för fonden framgår det att Tomra befinner sig i nedre delen.
Det bygger på Fidelitys fundamentala research på den ena axeln, och den beräknade uppsidan baserat på ett antal värderingsmodeller på den andra.
Enligt screeningen indikeras en mindre nedsida för aktien, samtidigt som det fundamentala betyget från Fidelity är lågt relativt andra potentiella investeringar.
Fidelity Sustainable Water & Waste A Acc USD har utvecklats bättre än sitt jämförelseindex i år och är upp drygt 20 procent sedan årsskiftet, enligt analystjänsten Morningstar.
Enligt fondens beskrivning är målsättningen är att leverera en hög riskjusterad avkastning över en marknadscykel, med selektiva aktieval som den främsta drivkraften.