Norron Active sjönk 3,6 procent i augusti och har därmed stigit 5,9 procent hittills i år. Det framgår av en månadsrapport.
Förvaltarteamet skriver i en kommentar att den svenska marknaden med sin nedgång på 1,4 procent presterat sämst i norden.
På makronivå fortsatte det amerikanska inköpschefsindexet falla, vilket var en besvikelse för marknaden. Samtidigt blev yield-kurvan inverterad och det är historiskt en stark signal för recession.
Även i Europa har inköpschefsindex fortsatt varit lågt.
"Tyskland, särskilt, har det svårt med deras stora exponering mot bilindustrin som kontinuerligt fortsätter svika utan någon vändning i sikte", skriver förvaltarteamet.
De främsta positiva bidragen under månaden kom från Kinnevik, Astra Zeneca, HM, Essity och Skanska.
I botten noterades Hansa Biopharma, Veoneer, Volvo, SEB och IAR Systems.
De största aktieinnehaven i fonden var per utgången av månaden Volvo, Astra Zeneca och SEB med portföljvikterna 7,4, 5,6 respektive 5,5 procent.