By Laura Sanchez
Investing.com – Kina orsakade en del huvudvärk för investerare 2021. Nu bryter experter ner den ekonomiska situationen för den asiatiska jätten och dess utsikter för året.
Negativa trender:
BBVA Research säger: "Kina har fortsatt sin nedgångstrend under fjärde kvartalet 2021. Avsaknaden av synkronisering i Kina mellan den ekonomiska cykeln och inflationscykeln kräver en icke-synkroniserad policycykel."
En rad motvindar mot tillväxt tynger de ekonomiska utsikterna, såsom "nolltolerans"-strategin, som bromsade återhämtningen i konsumtionen, kollapsen av fastighetssektorn, normaliseringen av exporten och de kontinuerliga regleringsstormarna.
David Rees, senior tillväxtmarknadsekonom på Schroders (LON:SDR), håller med om dessa negativa faktorer. Han har varit "bekymrad över nedgången i den kinesiska ekonomin" och förklarar dessa 3 skäl att tro att aktiviteten kommer att fortsätta att försvagas på kort sikt.
- Export: Å ena sidan tror Rees att "en nedgång i exporten kommer att översättas till en depreciering av kinas valuta, som har apprecierat kraftigt i handelstermer under det senaste året. I detta avseende bör det noteras att möjligheten till en svagare valuta har börjat analyseras genom officiella statliga kanaler.
- Fastigheter: "Problemen i fastighetssektorn kommer sannolikt att dra ut på tiden ett tag", säger Schroders-ekonomen. Trots en viss uppmjukning är den statliga regleringen av sektorn fortsatt strikt. Faktum är att försäljningen av nya bostäder, som vanligtvis leder byggaktiviteten med sex till nio månader, ännu inte har stabiliserats på ett övertygande sätt. Vi antar att försäljningen kommer att stabiliseras någon gång, och till och med ta fart något senare under året, men ytterligare försämringar i sektorn är en klar nedåtrisk för våra förväntningar.
- Covid: "Regeringens nolltoleranspolitik har nyligen lett till införandet av restriktioner i Tianjin, och den ökade överföringsbarheten av Omicron-varianten indikerar att fler städer nästan säkert kommer att påverkas inom kort," varnar Rees.
Positiva trender:
Trots dessa farhågor påpekar Rees att "det inte bara är negativt, och att det finns ljus i slutet av tunneln". Kreditimpuls, som mäter utlåningstillväxten som andel av BNP, och real M1, som representerar värdet av de mest likvida komponenterna i penningmängden, såsom kontanter i omlopp och efterfrågan, ökade i december. Dessa indikatorer har historiskt sett framskjutit aktivitetsutvecklingen med cirka nio månader, vilket tyder på att den cykliska förbättringen av ekonomisk aktivitet kommer att börja dyka upp under sensommaren på norra halvklotet.
När det gäller de senaste utlåningsräntesänkningarna förväntar sig Schroders en sänkning med totalt 20 punkter, vilket bör stödja aktiviteten, tillsammans med en ökning av de offentliga utgifterna. Följaktligen räknar vi med en ytlig återhämtning av BNP-tillväxten, som kommer att gå från cirka 4,7% i år till 5% 2023.
Marknader:
Ben Laidler, global marknadsstrateg på eToro, framhåller för sin del att "värderingarna av kinesiska företag är hälften av USA:s, med dubbelt så stor vinsttillväxt och en mycket stor teknologisektor. Landet är fortfarande dramatiskt undervärderat jämfört med dess storlek."
"Aktier handlas nu till 12x av framtida vinstprognoser. Finans och och fastighetssektorn handlas till 5x framtida vinstprognoser. Detta är ungefär hälften av värderingen av USA, och Kina förväntas ha dubbelt så mycket vinsttillväxt, 14%", säger Laidler.
Dessutom framhåller eToro-strategen att "Kinas börsnoterade teknologisektor (NYSE:CQQQ) är större än USA:s, med 55% av indexet. Investerares fokus kommer troligen att ligga på lokala kinesiska (NYSE:ASHR) eller Hongkong (NYSE:EWH) aktier snarare än amerikanska ADR:er (NYSE:KWEB).