Investing.com - Stigande inflation, stigande energipriser, oljechock, euron vid 20-års lägstanivå mot dollarn, marknadsstrid, fastighetsnedgång, dåliga centralbanker… Det finns många faktorer som tyder på en global lågkonjunktur eller åtminstone en betydande ekonomisk nedgång.
På detta sätt diskuterar Keith Wade, chefsekonom på Schroders (LON:SDR), 5 nyckelfaktorer att analysera på gränsen till en global recession:
- Trycket på levnadsstandarden
Vi har inte sett en sjunkande levnadsstandard som denna på länge. Realinkomsterna faller på ett sätt som de inte gjort sedan andra hälften av 1970-talet, då inflationen var mycket hög, eller sedan början av 1980-talet, när den stora oljekrisen slog till.
På 1970-talet steg köttpriserna med 25% på ett enda år, och mjölk- och mejeripriserna steg med nästan 22%. På grund av krig, ackommoderande penningpolitik och problem med energiförsörjningen nådde inflationen då en topp på 22%.
Energipriserna har stigit mer än 40% i större delen av världen. Problemet är dock allvarligare, eftersom livsmedelspriserna också stiger. Till detta måste vi lägga till att priserna på en mängd varor stiger.
Jämfört med den senaste tiden, där inflationen var mellan 1,5-2%, är det en ganska stor uppgång. Hushållen känner pressen.
- Om det verkar dåligt, så är det också det
"Eländesindexet", en ekonomisk indikator som hjälper till att avgöra var den genomsnittliga medborgaren gör ekonomiskt, ligger för närvarande 20% över avläsningarna på nästan 50 år.
Vi är verkligen i ett tidigt skede av en ekonomisk nedgång. När du letar efter tecken på detta, se till bostadsmarknaden. Vi ser hur effekten av höga bolåneräntor börjar bromsa denna marknad.
Återförsäljare försöker skära ner allt eftersom de introducerar billigare produktlinjer så att folk kan fortsätta att köpa, men utan att behöva spendera så mycket.
När inverkan på levnadsstandarden ökar kommer människor att anpassa sitt utgiftsbeteende. Faktum är att vi sannolikt kommer att börja se fler tecken på svaghet i konsumenternas konsumtion, särskilt inom detaljhandeln. Detta blir den andra sektorn som faller efter nedgången på fastighetsmarknaden.
- Kan centralbanker göra något?
Det har varit mycket osäkerhet och jag tror att centralbankscheferna trodde att de inte ville strama åt för tidigt, för om de hade fel skulle de kunna skaka ekonomin.
Om de hade reagerat tidigare hade vi kanske inte sett inflationen eller lönerna stiga lika mycket och vi skulle kunna titta på en mer gradvis avmattning. Men nu, som ett resultat, ser vi något mer aggressivt, i form av en kraftigare avmattning.
Centralbanker har varit snabba med att skylla externa influenser för levnadskostnadskrisen, som kriget i Ukraina. Ligger det utanför centralbankernas makt att lätta på stigande kostnader? Jag tror inte det. Cirka 80% av konsumentprisindex (KPI) är inte beroende av olja eller livsmedel. Vad en centralbank bör göra är att fokusera på resten av korgen och strama åt politiken för att minska inflationen och kompensera prishöjningar på olja och livsmedel.
- Vad kan regeringar göra för att hjälpa?
Regeringar kan hjälpa till genom att vidta åtgärder som kan vara impopulära bland väljarna, som att höja skatter, frysa inkomstklasser och dra åt svängarna. På 1970-talet prövades alla slags inkomst- och prispolitik och ingen av dem fungerade riktigt. Så det är upp till centralbankerna att göra rätt.
- Är vi på väg mot en global lågkonjunktur?
Sannolikheten för en global recession mot slutet av detta år eller början av nästa år har ökat. Men varje region har olika risker. Medan alla har ett mått på inflationsrisk, USA och Europa i synnerhet, har Kina till exempel ett stort problem i form av en zero-covid-politik.
Även om de har behövt paralysera mycket av ekonomin för att tillämpa denna politik, är vår hypotes att Kina kan återuppstå i år. Myndigheterna har lyckats kontrollera Covid, men de genomför fortfarande många åtgärder, så det är fortfarande en lång väg kvar att gå. Samtidigt är den ekonomiska aktiviteten mycket svag och Kina bidrar inte särskilt mycket till den globala tillväxten.
I Europa finns, förutom hur man kontrollerar inflationen, frågan om vad man ska göra med rysk energi. Ett partiellt oljeembargo har man kommit överens om, vilket kommer att sätta stor press på europeisk industri och hushåll, eftersom delar av Europa är starkt beroende av rysk energi. Tyskland och Italien får till exempel en fjärdedel av sin energi från Ryssland. Därför kan ett embargo orsaka en kraftig nedgång i dess ekonomiska aktivitet.
Investerare har börjat fundera på allvar över möjligheten av en lågkonjunktur. Det är därför vi har sett aktier och delar av kreditmarknaderna försvagas.