Investerares aptit för Microsoft (NASDAQ:MSFT) är fortfarande stark. Under det senaste året har varje dipp lockat fler köpare, vilket har drivit mjukvaru- och infrastrukturjättens aktie till en ny rekordnivå.
Även efter ett rally på 125% sedan marknadskraschen i mars 2020 finns det skäl att tro att aktien har mer att ge. Företaget rapporterade förra månaden intäkter och vinst som översteg analytikernas uppskattningar för det tionde kvartalet i rad, vilket visar att VD Satya Nadellas strategi att göra Microsoft till den största molnleverantören förblir stark.
Microsofts molnverksamhet har bidragit massivt till aktiens framsteg på 425% under de senaste fem åren, en period då Nadella också satsade på ytterligare nya tillväxtområden. Under hans tid spenderades mer än 45 miljarder dollar på att förvärva företag, inklusive det sociala nätverket LinkedIn, det svenska spelbolaget Mojang, spelbolaget Zenimax samt kodningstjänsten GitHub.
Dessa satsningar har till stor del gett resultat. Microsofts intelligenta molnsegment stod för 33,8% av företagets intäkter 2020, vilket gör det till deras största affärsområde för första gången. Dessutom ökade området från 31% under 2019.
Förra året visade divisionen en omsättningstillväxt på 24%, jämfört med en tillväxt på 13% i produktivitet och affärsprocesser, och en tillväxt på 6% i Microsofts PC-segment.
Dessutom har pandemin ytterligare påskyndat tillväxten. Miljontals arbetare och studenter som fastnade hemma under lockdowns använde företagets mötesprogramvara Teams för att hålla kontakten. Stora företagskunder påskyndade också övergången till molnet, medan yngre privatkunder köpte Xbox-spelabonnemang.
Mer fördelar:
Ändå väcker uppgången under de senaste fem åren en fråga hos investerare: Är MSFT-aktien för dyr?
De flesta analytiker tror att den relativt dyra aktiekursen på lämpligt sätt återspeglar förväntningarna på företagets tillväxt. I ett meddelande till sina kunder igår upprepade Goldman Sachs sin köprekommendation för Microsoft och sa att banken ser mer fördelar i aktien efter att teknikjätten meddelade en prishöjning för Microsoft 365.
Anteckningen sade:
"Vi tror att det senaste tillkännagivandet understryker företagets starka konkurrenskraftiga position och långsiktiga priskraft, särskilt när det gäller Commercial Office 365, som representerade ca 18% av de totala intäkterna under FY2021."
I sin första "väsentliga" kostnadsförändring sedan Office 365 lanserades för ett decennium sedan sa Microsoft i ett blogginlägg förra veckan att priset för dess 365 Business Basic-plan kommer att öka med 20% till ca 6 dollar per användare, medan den avancerade versionen av Suite kommer att öka från 32 dollar per användare till 36 dollar per användare.
Microsoft motiverade detta genom att lyfta fram tre nyckelområden där dess produkter har utvecklats: kommunikation och samarbete, säkerhet samt AI och automatisering. Företaget meddelade också att det lägger till obegränsade uppringningsfunktioner för Teams, så att användare kan gå med i möten från praktiskt taget vilken enhet som helst oavsett plats.
Mizuho Bank upprepade också sin köprekommendation för MSFT. I en anteckning till kunder höjde den japanska långivaren sin målkurs för aktien från 325 dollar till 350 dollar och sade att prishöjningen i Microsoft 365 kommer att ha en "betydande" effekt under FY2023 och därefter.
Dessa hausseartade sentiment återspeglas också i Investing.com:s konsensusprismål för aktien. Av 36 tillfrågade analytiker har 34 betyget "outperform" för Microsoft, och målkursen är cirka 9% högre än det nuvarande priset.
Diagram: Investing.com
Slutsats:
Efter ett kraftfullt rally i år har Microsofts aktier verkligen blivit dyra. Men enligt vår uppfattning är aktien inte övervärderad.
Den nuvarande aktiekursen på 304,65 dollar vid stängningen i måndags tar hänsyn till Microsofts framgång på både kort och lång sikt. Dessutom betalar Microsoft ut en hälsosam utdelning på 2,24 dollar per år, vilket fortsätter att växa stadigt. Detta gör aktien ännu mer attraktiv.