Rysslands invasion av Ukraina, tillsammans med tresiffriga oljepriser för både Brent och WTI har bidragit till ett förändrat energilandskap på bara två veckor.
Med tanke på den nuvarande volatiliteten för själva varan, både från pris- och produktionsperspektiv, och den globala ekonomin som är beroende av den, finns det tre viktiga faktorer att tänka på.
1. Kommer OPEC+ att klippa banden med Ryssland?
OPEC-partnerskapet med Ryssland och andra länder har visat sig vara ganska effektivt. Faktum är att det varade längre än vissa experter förväntade sig.
Dessa producentländer tycks till största delen fungera bra tillsammans. Men i detta politiska och sociala klimat klipper många banden med Ryssland, bland annat förlag, stater, energibolag och internationella idrottsförbund.
Frågan är om OPEC kommer att känna sig tvingade att distansera sig från Ryssland. Det är osannolikt att OPEC kommer att ge efter för yttre globala påtryckningar, eftersom OPEC vanligtvis inte låter politik eller känslor komma i vägen för sina mål. Just nu är Ryssland konsekvent en av världens tre största oljeproducenter. Det är den viktigaste komponenten i OPEC+. Saudiarabien och Ryssland tillsammans är den kraftfullaste utbudssidan på marknaden idag.
Om OPEC känner sig tvungna att skilja sig från Ryssland skulle OPEC:s marknadsinflytande minskas kraftigt. Dessutom kan kartellen aldrig locka Ryssland att återansluta sig om de klipper banden i dag.
2. Kommer höga oljepriser uppmuntra större inhemsk produktion i USA?
ExxonMobil (NYSE: XOM) och Chevron (NYSE: CVX) sade båda denna vecka att de inte planerar att öka oljeproduktionen nämnvärt under de kommande fem åren. Detta sker trots att priserna nu är över 100 dollar per fat. De kan dock komma att ändra sina planer i framtiden.
Dessa planer, som verkar kontraintuitiva mot det stigande oljepriset, tjänar ändå till att hålla aktiekursen hög. Både ExxonMobils och Chevrons aktie stiger i nuläget.
Men om höga oljepriser kvarstår kan ökade intäkter vara för lockande att ignorera, särskilt för mindre producenter. De har hållits tillbaka från ökad produktion på grund av reglerings- och tillståndsosäkerhet från den federala regeringen i USA, samt delvis på grund av bristande finansiering. De stigande oljepriserna kommer dock säkert att övertyga vissa producenter att öka produktionen.
Dessutom kommer höga oljepriser att vara alltför frestande för finansiärerna att ignorera. Vissa investerare och långivare kommer att gå in och tillhandahålla ytterligare kapital som de kommer att göra tillgängligt för branschen. Vad vi inte kan förutsäga är hur mycket mer produktion som kommer hinna starta och hur snabbt den kan förverkligas.
3. Kommer vi se mer intresse för alternativa energier och kommer vi att nå en efterfrågetopp?
De höga priser har bidragit till förnyade investeringar i alternativa energikällor och elfordon. Detta har också lett till diskussioner om en ”efterfrågetopp”.
Under de senaste sju åren har oljepriserna dock varit betydligt lägre, och det har varit mindre incitament för konsumenterna att oroa sig för priset på bensin.
Nu när olje- och gaspriserna höjs igen, kan vi mycket väl se en återgång till konsumenternas intresse för alternativa energier. Höga olje- och gaspriser används som starka försäljningsargument för att övertyga konsumenterna om att köpa elfordon och installera solpaneler i sina hem. Regeringar runt om i världen, särskilt i Nordamerika och Europa, reglerar och lagstiftar redan för att stödja alternativa energiindustrier. Men tresiffriga oljepriser kommer ytterligare att uppmuntra konsumenterna att eftersträva dessa alternativ som ett sätt att sänka sina energikostnader.
Före Covid-pandemin var den globala efterfrågan på olja över 100 miljoner bpd. Även om det fortfarande återhämtar sig, är det runt 100 miljoner bpd nu. Det är ännu inte klart hur höga oljepriserna måste bli (och förbli) för att minska i efterfrågan.
Vissa analytiker tror att oljepriserna kommer att behöva nå 150 eller 170 dollar per fat för att efterfrågan ska falla. Men om priserna håller sig höga, var uppmärksam på diskussioner om en efterfrågetopp, då detta tenderar att bli en nedåtgående kraft på priserna.