Kommer Intel att tas över av Qualcomm?

Det spekuleras i att Qualcomm (NASDAQ:QCOM) kan vara intresserat av att ta över Intel (NASDAQ:INTC). Även om denna idé inte verkar särskilt realistisk finns det dock vissa argument som talar för den.
 
Intel befinner sig för närvarande i en svår situation: företagets börsvärde är mindre än 100 miljarder US-dollar - en kraftig nedgång jämfört med 2000, då Intel fortfarande hade ett börsvärde på över 500 miljarder US-dollar. Inflationsjusterat skulle det idag vara mer än 900 miljarder US-dollar.
 
Amerikanska medier nämner Qualcomm som en potentiell köpare av Intel. Ett sådant uppköp skulle kunna ge Qualcomm värdefull designkompetens och göra det möjligt för Qualcomm att komma in på nya affärsområden, särskilt inom server- och desktop PC-sektorerna, där Qualcomm för närvarande inte erbjuder egna produkter. Dessutom skulle Intels integrerade grafikprocessorer (IGP) för bärbara datorer vara en betydande uppgradering jämfört med den Adreno-grafikenhet som för närvarande är installerad i Qualcomms Snapdragon X-processorer. Adreno GPU är betydligt svagare än grafiklösningarna från AMD Ryzen och Intel Core Ultra.
 
Qualcomms kärnverksamhet, som fokuserar på processorer och modem för smartphones, överlappar knappast Intels erbjudande. Qualcomm är dock väl positionerat inom fordonssektorn, särskilt när det gäller chip för infotainmentsystem. Förvärvet av Mobileye, ett israeliskt företag som specialiserar sig på chip för avancerade förarassistanssystem (ADAS) och automatiserad körning och som majoritetsägs av Intel, kan vara ett värdefullt tillskott här. Qualcomm har trots allt redan mer än en fot i dörren inom förarassistanssystem med förvärvet av Nuvia 2021 och den svenska leverantören Veoneer omedelbart därefter.
 
Vi tycker att Qualcomm är en mycket givande aktie. Den formar sig mycket hausseartat just nu. Qualcomm kan vara en het kandidat för mycket kraftiga prisökningar. En exakt bedömning av aktiekursens utveckling finns på vår hemsida. Du hittar länken ovanför den här texten bredvid min profilbild. 
 


 
Finansiella hinder
 
Även om ryktena är sanna återstår många obesvarade frågor, framför allt när det gäller finansieringen. Qualcomm har ett börsvärde på 185 miljarder USD, vilket inte ens är dubbelt så mycket som Intel. Ett övertagande skulle därför vara en stor finansiell utmaning. Under de senaste fyra kvartalen har Qualcomm genererat ett operativt kassaflöde på 23 miljarder US-dollar, även om siffrorna varierar kraftigt beroende på kvartal. Från detta kassaflöde måste dock regelbundna utbetalningar som utdelningar, återköp av aktier och lånebetalningar dras av. Intel gör för närvarande också förluster. Om Qualcomm faktiskt skulle ta över Intel skulle det leda till betydande kreditskulder under många år framöver.
 
Ett övertagande framstår därför endast som realistiskt om Intel dessförinnan delas upp. En möjlig uppdelning skulle kunna vara att skilja på chiputveckling och chiptillverkning, där den senare redan fungerar som ett gjuteri. För Qualcomm skulle dock ett förvärv av tillverkningsdivisionen vara okänd mark och förenat med hög risk, eftersom Qualcomm traditionellt är ett ”fabless”-företag som lägger ut tillverkningen av sina chip på företag som TSMC eller Samsung.
 
TSMC, Samsung eller Globalfoundries skulle kunna vara möjliga intressenter för Intels tillverkningsdivision. För Samsung och Globalfoundries skulle detta kunna innebära förvärv av värdefull tillverkningsexpertis, medan TSMC skulle kunna utöka sin produktionskapacitet avsevärt i ett slag. Det finns dock inga konkreta indikationer på en sådan affär än så länge.
 
Patentproblem med AMD
 
En annan stötesten skulle kunna vara en eventuell patentkonflikt med AMD (NASDAQ:AMD). Som onlineportalen ”The Register” rapporterar förnyade Intel och AMD sitt licensavtal om användningen av 64-bitarsutvidgningen x86-64 under 2009. Detta avtal tillåter Intel att använda denna teknik, men utesluter uttryckligen överföring av licensen. Om ett annat företag skulle ta över Intel skulle ett nytt avtal behöva träffas med AMD. Utan ett sådant avtal skulle Intel-processorer inte längre kunna säljas.
 
Detta skulle innebära en ytterligare påfrestning på den ekonomiska situationen, eftersom Qualcomm skulle behöva betala de många Intel-anställda. Om Qualcomm i stället skulle låta sina ingenjörer utveckla ARM-processorer skulle en viktig intäktskälla gå förlorad. Även med massuppsägningar på medellång sikt skulle detta vara ekonomiskt mycket riskabelt. Ett mer realistiskt alternativ skulle kunna vara att värva kvalificerad arbetskraft från Intel istället för att ta över hela företaget.
 
Du hittar alla analyser om Intel, Qualcomm, Samsung och AMD (och många fler) på vår webbplats(länken finns högst upp bredvid min profilbild).

Ansvarsfriskrivning/riskvarning:
De artiklar som erbjuds här är endast avsedda för informationssyfte och utgör inte rekommendationer att köpa eller sälja. De ska inte heller, vare sig uttryckligen eller underförstått, uppfattas som en garanti för en viss kursutveckling för de finansiella instrument som omnämns eller som en uppmaning till handling. Förvärv av värdepapper är förenat med risker som kan leda till total förlust av det investerade kapitalet. Informationen ersätter inte investeringsrådgivning från sakkunnig person som är anpassad efter individuella behov. Inget ansvar eller garanti uttrycks eller underförstås för aktualiteten, riktigheten, lämpligheten och fullständigheten i den information som tillhandahålls eller för ekonomiska förluster. Det är uttryckligen inte fråga om finansiella analyser utan om journalistiska texter. Läsare som fattar investeringsbeslut eller ingår transaktioner på grundval av den information som tillhandahålls här gör det på egen risk. Författarna kan äga värdepapper i de företag/värdepapper/aktier som diskuteras vid tidpunkten för publiceringen och därför kan en intressekonflikt föreligga.