Få 40% rabatt
Nyhet! 💥 Skaffa ProPicks för att se strategin som har vunnit över S&P 500 med över 1,183 % Skaffa 40 % rabatt

Emergers: Dlab - Starkt genomslag för transformerande förvärv av SLB

Publicerad 2021-11-12 09:06
Uppdaterad 2021-09-23 11:05

Det nyligen förvärvade SLB transformerar dLab (ST:DLAB) från ett SaaS-bolag med uppbyggnad av återkommande intäkter långt i framtiden, till ett tjänstebolag med ett mer komplett erbjudande om tillståndsinformation i elnäten. Även om SLB visade ett starkt resultatbidrag i Q3 så är det ett säsongsmässigt starkt kvartal och inte representativt för helåret. Efter en mindre justering av vår prognos för 2021 behåller vi våra långsiktiga utsikter för bolaget, där enskilda storkunder i USA och Asien rymmer potential för affärer i hundramiljonersklassen, och ser stöd för ett motiverat värde på 14-17 SEK på 18-24 mån sikt, till medelhög risk.

Starkt bidrag från SLB i Q3:

Dlabs första rapport med Svensk Linjebesiktning (SLB) i siffrorna (augusti och september) visade ett stabilt bidrag till omsättningen på 8,4 MSEK, samtidigt som den sekventiellt minskade rörelseförlusten för hela dLab på -1,9 MSEK i kvartalet ger en fingervisning om att resultatbidraget från SLB borde motsvara en god tvåsiffrig EBIT-marginal. Verksamheten i SLB bromsar dock in under vintern, varför siffrorna för Q3 inte är representativa för helåret och Q4 kan förväntas bli betydligt svagare. Samtidigt rapporterar bolaget om hur flera befintliga kunder utökar med övervakning av större delar av sina nät och fler funktioner. Uppskalningen, framför allt utanför Sverige, fortsätter dock kräva en del tålamod av investerare.

Blandad effekt på våra förväntningar:

Som vi tidigare framhållit är dLabs ambition att skapa en världsomspännande ström av återkommande SaaS-intäkter förknippad med långa ledtider. Kombinationen av höjd tagen för en påtaglig säsongspåverkan i SLB och en något segare uppskalning av dLabs övervakningstjänst än vi tidigare räknat med, gör att vi sänker vår helårsprognos för omsättningen något samtidigt som den lägre än väntade rörelseförlusten motiverar en marginell uppjustering av vår resultatprognos (från -21 MSEK till -20 MSEK för 2021). Sammantaget fortsätter vi räkna med svarta siffror först 2024, vilket dock täcks av nettokassan på 34 MSEK.

Hög potential i enskilda avtal:

Pilotprojektet i Jakarta förväntas löpa ut innan årsskiftet, varefter besked om eventuell vidare utrullning sannolikt dröjer in i 2022. Vi ser även fram emot besked om framsteg med bearbetningen av den amerikanska marknaden, där genombrott hos enskilda kunder på endera av dessa marknader har potential att skala till intäkter på över 100 MSEK på några års sikt. Vi fortsätter räkna med 600 enheter anslutna på hemmamarknaderna och 800 enheter anslutna utanför hemmamarknaderna till slutet av 2025, vilket översätter till återkommande intäkter på 80 MSEK per år. Tillsammans med en del hårdvaruintäkter, SLBs verksamhet och ett starkt strukturellt stöd för efterfrågan på bolagets tjänster ger det stöd för ett motiverat värde på 14-17 SEK på 18-24 månader, baserat på DCF och multiplar. Vi fortsätter se en medelhög risk i dLab, där de viktigaste riskerna utgörs av långa ledtider och höga trösklar till adaption.

Friskrivning DISCLAIMERu00a0Information som tillhandahu00e5lls av Emergers eller pu00e5 Emergers webbplats, emergers.se u00e4r inte avsedd att vara finansiell ru00e5dgivning. Emergers mottar ersu00e4ttning fu00f6r att skriva om bolaget pu00e5 den hu00e4r sidan. Bolaget har givits mu00f6jlighet att pu00e5verka faktapu00e5stu00e5enden fu00f6re publicering, men prognoser, slutsatser och vu00e4rderingsresonemang u00e4r Emergers egna. Analysartiklar skall ej betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i bolagen som det skrivs om. Emergers kan ej garantera att de slutsatser som presenteras i analysen kommer att uppfyllas. Emergers kan ej hu00e5llas ansvariga fu00f6r vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade pu00e5 grundval av information i denna analys. Investerare uppmanas att komplettera med ytterligare material och information samt konsultera en finansiell ru00e5dgivare infu00f6r alla investeringsbeslut.u00a0

Senaste kommentarer

Installera våra appar
Riskavslöjande: Trading med finansiella instrument och/eller kryptovalutor innebär stora risker, inklusive risken för att du förlorar något, alternativt allt av ditt investeringsbelopp och kanske inte är lämpligt för alla investerare. Kurserna för kryptovalutor är extremt volatila och kan påverkas av externa faktorer som finansiella, reglerande eller politiska händelser. Trading med marginal ökar de finansiella riskerna.
Innan du bestämmer dig för att trada med finansiella instrument eller kryptovalutor bör du vara helt informerad om riskerna och kostnaderna i samband med trading på finansmarknaderna, att noga överväga dina investeringsmål, erfarenhetsnivå och risktagande samt söka professionella råd vid behov.
Fusion Media vill påminna dig om att data på denna webbplats inte nödvändigtvis är i realtid eller korrekta. Data och priserna på webbplatsen behöver inte nödvändigtvis tillhandahållas av någon marknad eller börs, utan kan tillhandahållas av marknadsförare och priserna behöver inte vara korrekta och kan skilja sig från det faktiska priset på en given marknad, vilket innebär att priserna är vägledande och inte lämplig i tradingsyfte. Fusion Media och eventuella leverantörer av data på denna webbplats tar inte ansvar för förluster eller skador till följd av din trading eller ditt beroende av informationen på denna webbplats.
Det är förbjudet att använda, lagra, reproducera, visa, modifiera, överföra eller distribuera data på denna webbplats utan det uttryckliga skriftliga tillståndet från Fusion Media och/eller dataleverantören. Leverantörerna och/eller börsen som tillhandahåller data på denna webbplats förbehåller sig rätten till alla immateriella rättigheter.
Fusion Media kan kompenseras av annonsörerna som visas på webbplatsen, baserat på din interaktion med annonserna och annonsörerna.
Den engelska versionen av detta avtal är den huvudsakliga versionen, vilken ska råda om något skiljer sig åt mellan den engelska versionen och den svenska versionen.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alla rättigheter reserverade.