Heta nyheter
0
Reklamfri version. Uppgradera din upplevelse på Investing.com. Spara upp till 40% Mer detaljer

Aktier är övervärderade om man tittar på direktavkastning och obligationer

av Michael KramerAktiemarknader2022-03-25 13:56
se.investing.com/analysis/aktier-ar-overvarderade-om-man-tittar-pa-direktavkastning-och-obligationer-4957
Aktier är övervärderade om man tittar på direktavkastning och obligationer
av Michael Kramer   |  2022-03-25 13:56
Sparad. Se Sparade objekt.
Denna artikel har redan sparats i dina Sparade objekt
 

Den här artikeln skrevs exklusivt för Investing.com

Räntorna på obligationer skjuter i höjden och indikerar kanske en försvårad ekonomisk utsikt, men S&P 500 har fortfarande stigit. Detta är särskilt underligt med tanke på att direktavkastningen för S&P 500 minskar och går emot trenden på obligationsmarknaden.

Historiskt sett är skillnaden mellan S&P 500s direktavkastning och den 10-åriga statsobligationen stor. Under de senaste 10 åren har den genomsnittliga skillnaden varit cirka 10 räntepunkter (bps). Den spreaden har ökat till cirka 97 bps under de senaste dagarna.

Standardavvikelsen mellan det historiska genomsnittet har varit runt 60 bps, vilket placerar spreaden i intervallet -0,5 bps och 0,70 bps. Den nuvarande spreaden är mer än en standardavvikelse över det historiska intervallet, och vanligtvis leder detta till slut till en sammandragning.

Spreaden vidgas:

Den stora spreaden tenderar också att leda till marknader som går igenom en period av konsolidering eller nedgång, som vi kan se från 2014 till 2016 och under stora delar av 2018. Vi kan se likheter mellan dessa perioder och idag.


10-åringen vs. S&P Dividend Yield
10-åringen vs. S&P Dividend Yield


Detta indikerar att den nuvarande direktavkastningen för S&P 500 är för låg med tanke på var 10-åringen är. Senast utdelningsavkastningen för S&P 500 var så låg var i slutet av 1990-talet, under den tidigare börsbubblan.


S&P 12-månaders direktavkastning
S&P 12-månaders direktavkastning


En stor frånkoppling:

Under de senaste 10 åren har utdelningen för S&P 500 i genomsnitt legat på cirka 1,92%, inom en standardavvikelse från genomsnittet mellan 1,68% och 2,17%. En avkastning på bara 1,68% skulle sätta en enorm skada på indexvärdet.

Konsensusuppskattningar för S&P 500 tror på en utdelning på 67,83 dollar per aktie under den kommande tolvmånadersperioden. Om man tittar på den nedre delen av intervallet skulle indexet ligga på runt 4 060. Men för att komma tillbaka till det historiska genomsnittet på 1,92% skulle indexet behöva sjunka till 3 570.

Naturligtvis betyder inte detta att marknaden kommer dyka stort. Men man skulle kunna tro att när statsräntorna rör sig uppåt bör även direktavkastningen för S&P 500 göra det samma. S&P-avkastningen gentemot 10-åringen är nu på en historiskt bred punkt, som inte brukar vara särskilt länge.

Det är också möjligt att 10-åringen är felinriktad och kommer att börja falla, för att på så sätt minska spreaden gentemot S&P 500. Men det är tydligt är att det för närvarande finns en felaktig prissättning på marknaden. Med tanke på att Fed tänker strama åt penningpolitiken, minska sin balansräkning och strama åt finansiella villkor, ser det ut som att S&P 500 är övervärderad.

Aktier är övervärderade om man tittar på direktavkastning och obligationer
 

Relaterade artiklar

Mikrit Trading
Nasdaq stark avslutning på veckan av Mikrit Trading - 2022-06-27

Nasdaq tog ut viktigt motstånd under fredagen vilket tekniskt återigen öppnar upp för viktiga 12900-1300 på ovansidan. Kortsiktigt så finns nu stöd av intresse nere vid 11750-11640...

Aktier är övervärderade om man tittar på direktavkastning och obligationer

Lägg till en kommentar

Riktlinjer för kommentarer

Vi uppmuntrar dig att använda kommentarer för att engagera dig med andra användare, dela ditt perspektiv och ställa frågor till skribenter och till varandra. Men för att upprätthålla den höga diskursen har vi alla kommit att värdera och förväntar oss att hålla följande kriterier i åtanke:

  • Berika samtalen
  • Vara fokuserad och på rätt spår. Gör endast inlägg som är relevant för ämnet som diskuteras.
  • Var respektfull. Även negativa åsikter kan ramas in på ett positivt och diplomatiskt sätt.
  • Använd standard skrivsätt. Inkludera kommatering, versaler och gemener.
  • NOTERA: Spam och/eller säljfrämjande meddelanden och länkar inom en kommentar kommer att tas bort
  • Undvik svordomar, förtal eller personliga angrepp riktad mot en skribent eller en annan användare.
  • Endast svedese kommentarer kommer att tillåtas.

Ansvariga för spam eller missbruk kommer att tas bort från webbplatsen och förbjudas från framtida registrering på Investing.com diskretion.

Skriv dina tankar här
 
Aär du säker på att du vill ta bort det här diagrammet?
 
Posta
Publicera även på :
 
Ersätt det bifogade diagrammet med ett nytt?
1000
Din möjlighet att kommentera är för tillfället avstängd på grund av negativa användarrapporter. Din status granskas av våra moderatorer.
Vänta en minut innan du försöker kommentera igen.
Tack för din kommentar. Observera att alla kommentarer är under behandling tills de godkänts av våra moderatorer. Det kan därför ta lite tid innan inlägget visas på vår hemsida.
 
Aär du säker på att du vill ta bort det här diagrammet?
 
Posta
 
Ersätt det bifogade diagrammet med ett nytt?
1000
Din möjlighet att kommentera är för tillfället avstängd på grund av negativa användarrapporter. Din status granskas av våra moderatorer.
Vänta en minut innan du försöker kommentera igen.
Lägg till diagram till kommentar
Bekräfta blockering

Är du säker på att du vill blockera %USER_NAME%?

Genom att blockera kan du och %USER_NAME% inte se varandras inlägg på Investing.com.

%USER_NAME% lyckades läggas till i din Blockeringslista

Eftersom du precis avblockerat denna person måste du vänta 48 timmar för att kunna förnya blockeringen.

Rapportera den här kommentaren

Jag anser att denna kommentar är:

Kommentar flaggad

Tack!

Rapporten har skickats till våra moderatorer för granskning
Registrera dig med Google
eller
Registrera dig med e-post