Kinnevik-ägda Millicoms ledning motsätter sig budet från Liberty Latin America. Det uppger källor med insyn för Bloomberg News.
Förra veckan framkom det att Liberty Latin America är intresserade av att lägga ett bud på Millicom. Enligt obekräftade uppgifter värderar budet bolaget till 7,6 miljarder dollar.
Parterna ska enligt nyhetsbyråns källor träffas under de kommande dagarna för att diskutera ett preliminärt erbjudande motsvarande cirka 710 kronor per aktie.
Kinnevik har indikerat sitt stöd för budet, men Liberty Latin America har enligt uppgifterna ännu inte lyckats övertala bolagets ledning - som vill ha en högre budpremie och att en större del av förvärvssumman ska betalas med kontanter.
Det skall även finnas en oro kring budgivarens skuldnivåer och att bolagets aktie har backat med 23 procent under 2018. Flera chefer vid Millicom är enligt uppgifterna redo att lämna bolaget om inte budet justeras, och förhandlingar pågår för att nå en kompromiss.