De defensiva egenskaperna hos hälsovårdssektorn bidrog till att dämpa sektorns fall i maj, förklarar förvaltarteamet bakom JP Morgan Global Healthcare i en månadsrapport.
Hela hälsovårdssektorn tappade i maj mot bakgrund av bred marknadsturbulens, men gick bättre än den generella marknaden. Detta till skillnad från tidigare månader under 2019.
Däremot har debatter fortsatt kring hur olika amerikanska policyförslag kan tänkas påverka prissättningen av läkemedel. Även om fundamenta i sektorn beskrivs som fortsatt solid väntar man sig att osäkerheten fortlöper.
Fonden utvecklades i linje med sitt jämförelseindex under perioden. Aktieallokeringen inom biotekniksektorn tyngde avkastningen relativt jämförelseindex, vilket dock motverkades av aktievalen inom läkemedelssektorn.
Går man ned på bolagsnivå var en ljuspunkt Insulet. Bolaget redovisade ett resultat klart över förväntan ihop med förbättrad guidance för återstoden av året.
Två andra ljuspunkter i portföljen var Coherus samt Pfizer (NYSE:PFE), varav den sistnämnda förmedlade större optimism kring pipelinen.
På minussidan märktes övervikten i Altara Biotherapeutics som aviserade en modest försening i slutförandet av en viktig klinisk studie.
Övervikten i Evolent Health tyngde även den relativa avkastningen. Under månaden utannonserade bolaget ett förvärv av en majoritetspost i Passport, som utgör en av bolagets största kunder. Från förvaltarhåll tycker man att affären verkar såväl finansiellt som strategiskt förnuftig, men marknadsreaktionen var negativ.
Från förvaltarhåll anser man att förutsättningarna för hälsovårdssektorn är fortsatt goda, vilket frontas av dramatiska förbättringar i teknologi och forskning. Vad gäller prissättningen av läkemedel tror man att det endast föreligger en låg sannolikhet för större strukturella förändringar.