Aktie-Ansvar Europa steg 5,5 procent i januari, medan jämförelseindexet ökade 6,3 procent. Det framgår av en månadsrapport.
Avvikelsen beror till stor del på ställningstagandet inom ESG där branscher som vapen, alkohol och tobak utesluts.
Förvaltarteamet skriver i en kommentar att det nya året inleddes med en börshausse av sällan skådat slag. Flertalet av världens större börser har nu återhämtat hela börsnedgången som präglade december.
På plussidan avkastningsmässigt under månaden märktes ING, Roche och KPN. Innehavet i GlaxoSmithKline ökades.
Inför framtiden bedömer man att det nya börsåret har inletts i ett hysteriskt tempo.
"Överlag har det varit bra rapporter men för den som letar börjar en del sprickor synas. För de konjunkturkänsliga verkstadsbolagen är efterfrågan fortfarande på bra nivåer men frågan är vad som händer under första halvåret. Redan nu börjar vi se en del kostnader krypa upp och äta sig in i marginalen", kommenterar fondens förvaltningsteam.
Från förvaltarhåll avser man att vara selektiva inom industribolag och hålla kvar vid en något defensivare portfölj.
De största innehaven per utgången av månaden var Novo Nordisk (CO:NOVOb), Koninklijke och Orange med portföljvikterna 6,5, 5,6 respektive 5,2 procent.